Rapport annuel 2005/2006. Société d’investissement de droit luxembourgeois (SICAV) Rapport annuel révisé au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Rapport annuel révisé au 31 juillet 2006
Table des matières Gestion et Administration Caractéristiques de la société Rapport des gestionnaires du portefeuille-titres Rapport du réviseur d’entreprises
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UBS ACCESS SICAV – Global Equity
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Notes aux états financiers
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ISIN A/
LU0149329509
B/
LU0149329681
Restrictions de vente Les actions de cette société ne peuvent être offertes, vendues ou délivrées sur le territoire des États-Unis d‘Amérique.
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Gestion et Administration Rapport annuel au 31 juillet 2006
Siège social
Gestionnaires du portefeuille
291, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg, R.C. Luxembourg N° B 88 426
Alliance Capital Management L.P., 1345 Avenue of the Americas, New York, NY 10105, États-Unis
Conseil d’Administration Roger Hartmann, Président Managing Director, UBS (Luxembourg) S.A., Luxembourg Viviane de Angelis, Administrateur (jusqu’au 31 juillet 2006) Managing Director, UBS (Luxembourg) S.A., Luxembourg René Egger, Administrateur (depuis le 31 juillet 2006) Managing Director, UBS (Luxembourg) S.A., Luxembourg Hermann Kranz, Administrateur Managing Director, UBS (Luxembourg) S.A., Luxembourg Société de gestion UBS Third Party Management Company S.A., 291, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg Conseil d’Administration: Andreas Jacobs, Managing Director, UBS AG, Membre et Président, Dirk Spiegel, Executive Director, UBS AG, Membre, Gerhard Fusenig, Managing Director, UBS AG, Membre, Aloyse Hemmen, Executive Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., Membre et Gilbert Schintgen, Executive Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., Membre.
Gérants au jour le jour de la société de gestion Isabelle Asseray Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A. Valérie Bernard Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A. Christophe Hilbert Associate Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A.
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J.P. Morgan Investment Management Limited, Finsbury Dials 20 Finsbury Street, London, EC2Y 9AQ, Royaume-Uni TCW Investment Management Company, 865 S. Figueroa Street, Suite 1800 Los Angeles, California 90017, États-Unis UBS AG, Gessnerallee 3, CH-8098 Zurich Capital International, 3, Place des Bergues, CH-1201 Genève Lord Abbett & Co. LLC, 90 Hudson Street, Jersey City NJ 07302, États-Unis Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, Royaume-Uni T. Rowe Price Global Investment Services Limited, 60 Queen Victoria Street, London EC4N 4TZ, Royaume-Uni Franklin Templeton Investment Management Limited, Plumtree Court, London EC4A 4HT, Royaume-Uni Wellington Management Company, LLP, 75 State Street, Boston MA 02109, États-Unis Banque dépositaire et principal agent payeur UBS (Luxembourg) S.A., 36–38, Grand-Rue, L-1660 Luxembourg Administration Centrale UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., 291, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg
Rapport annuel au 31 juillet 2006
Réviseur d’entreprises de la société PricewaterhouseCoopers S.à r.l., Réviseur d’entreprises, 400, route d’Esch, L-1471 Luxembourg Commercialisation en Suisse Représentant UBS Fund Management (Switzerland) AG, Aeschenvorstadt 48, CH-4002 Bâle Agent payeur UBS AG, Aeschenvorstadt 1, CH-4002 Bâle UBS AG, Bahnhofstrasse 45, CH-8098 Zurich ainsi que leurs agences en Suisse Le prospectus, les statuts de la société, les rapports annuels et semestriels ainsi que les changements intervenus dans le portefeuille-titres de la société mentionnée dans cette publication peuvent être obtenus gratuitement en s’adressant à UBS AG, Case postale, CH-4002 Bâle et à UBS Fund Management (Switzerland) AG, Case postale, CH-4002 Bâle.
Commercialisation en République fédérale d’Allemagne Organismes de commercialisation, agent payeur et organisme d’information UBS Deutschland AG, Stephanstrasse 14–16, D-60313 Francfort-sur-le-Main Commercialisation en Belgique, en Espagne, en France, en Italie* et au Royaume-Uni Les actions de cette société peuvent être commercialisées dans ces pays. * uniquement actions B
Le prospectus, les statuts de la société, les rapports annuels et semestriels ainsi que les changements intervenus dans le portefeuille-titres de la société mentionnée dans cette publication peuvent être obtenus gratuitement en s’adressant aux organismes de commercialisation et au siège de la société.
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Caractéristiques de la société Rapport annuel au 31 juillet 2006
UBS ACCESS SICAV est une société d’investissement de droit luxembourgeois remplissant les conditions de «société d’investissement à capital variable» (SICAV) à compartiments multiples qui envisage d’investir dans des valeurs mobilières et d’autres liquidités telles que celles mentionnées dans l’articles 41, paragraphe (1) de la loi, conformément à la politique de placement de chaque compartiment particulier. La société satisfait aux exigences des directives 85/611/CEE et 2001/108/CE. UBS ACCESS SICAV est une construction à compartiments multiples caractérisée par le fait qu’elle se compose de plusieurs portefeuilles d’actifs spécifiques dénommés compartiments, pour chacun desquels différentes catégories d’actions, par exemple des actions de capitalisation ou des actions de distribution, peuvent être émises. Les actions appartenant à une catégorie spécifique seront également ci-après désignées «actions du Compartiment». Le conseil d’administration se réserve le droit de lancer à tout moment de nouveaux compartiments. UBS ACCESS SICAV a été constituée le 18 juillet 2002 sous la forme d’une société d’investissement à capital variable de droit luxembourgeois, remplissant les conditions légales d’une société par actions (société anonyme) ayant le statut d’une société d’investissement à capital variable conforme à la Partie I de la loi luxembourgeoise relative aux organismes de placement collectif entrée en vigueur le 30 mars 1988. La société est immatriculée sous le N° B 88 426 au registre du commerce de Luxembourg. A la suite d’une assemblée générale extraordinaire des actionnaires qui s’est tenue le 26 février 2004, les articles de la constitution ont été amendés afin que la société soit régulée par la partie I de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif. UBS Third Party Management Company S.A. (ci-après nommée «la société de gestion»), enregistrée selon les dispositions du chapitre 13 de la Loi et dont le siège social est situé 291, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg, a été désignée comme société de gestion de la Société. Les statuts ont été publiés au «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations», dénommé ci-après «le Mémorial», le journal officiel du grand-duché du Luxembourg, du 22 août 2002 et du 7 mai 2004 et ont été déposés, accompagnés de la notice légale concernant l’émission d’actions de la société, au greffe du tribunal d’arrondissement de Luxembourg. Toute modification doit être publiée au «Mémorial». Ces modifications sont opposables à l’ensemble des actionnaires 4
une fois approuvées par l’assemblée générale des actionnaires. L’intégralité des actifs nets du compartiment constitue les actifs nets totaux de la SICAV, qui, à tout moment, correspondent au capital social de la société et consistent en des actions entièrement libérées et sans valeur nominale (les «actions»). La société est une entité juridique unique et indivisible et l’actif d’un compartiment particulier ne peut être affectés qu’aux créances, aux engagements et aux obligations contractés par ce compartiment. En ce qui concerne les relations entre les actionnaires, chaque compartiment est traité comme une entité séparée. La société n’est soumis à aucune limitation concernant la durée ou le montant total de ses actifs. La société peut émettre donc plusieurs tranches d’actions: – les actions de la tranche «A» (= actions de distribution), qui donnent droit à une distribution annuelle; – les actions de la tranche «B» (= actions de capitalisation), qui ne donnent droit à aucune distribution. Les produits de ces actions sont capitalisés en permanence. L’exercice financier de la SICAV prend fin le dernier jour de juillet. L’assemblée générale annuelle a lieu une fois par an le 15 décembre, à 10.00 heures, au siège social de la société. Si le 15 du mois de décembre tombe un jour férié, l’assemblée générale annuelle aura lieu le jour ouvrable suivant. Aux assemblées générales, l’actionnaire a droit à une voix par action détenue, et ce quelle que soit la différence de valeur des actions représentatives des compartiments concernés. Les actions d’un compartiment particulier confèrent une voix par action détenue et permettent de prendre part aux votes organisés lors des assemblées concernant ce même compartiment. Les résolutions touchant aux intérêts des actionnaires de la société seront prises lors d’une assemblée générale de la société et les résolutions touchant aux intérêts particuliers des actionnaires d’un compartiment spécifique seront prises lors d’une assemblée générale de ce même compartiment. Aucune souscription ne peut être reçue sur base des rapports financiers. Les souscriptions ne sont reçues que sur base du prospectus d’émission courant accompagné du dernier rapport annuel et le cas échéant, du plus récent rapport semestriel.
Rapport des gestionnaires du portefeuille-titres Rapport annuel au 31 juillet 2006
L’approche d’investissement du compartiment est fondée sur une sélection soigneuse de gestionnaires de fonds tiers et sur une stratégie principalement axée sur les actions. La sélection des gestionnaires fait appel à un processus de due diligence rigoureux basé sur des évaluations qualitatives et quantitatives. En termes de valeurs détenues, nous donnons la préférence aux fonds qui placent les actions des grandes sociétés au cœur de leur stratégie.
Dix gestionnaires gèrent actuellement les actifs du compartiment, en mettant en œuvre dix stratégies distinctes. Chacun d’eux gèrera initialement la partie des actifs consacrés par le compartiment à la stratégie dont le gérant en question a la responsabilité. Au 31 juillet 2006, la répartition du portefeuille du compartiment se présentait de la manière suivante:
Gestionnaire
Stratégie
Alliance Capital Management L.P. Capital International J.P. Morgan Investment Management Limited Lord Abbett & Co. LLC Schroder Investment Management Limited T. Rowe Price Global Investment Services Limited TCW Investment Management Company Franklin Templeton Investment Management Limited UBS AG Wellington Management Company
Global Strategy Value Equity Global Equity Euroland US Large Cap Value European Equity Alpha US Large Cap Growth Concentrated Core US Equity European Value Equity Passive Global Growth Equity
Pour atteindre ses objectifs, le compartiment met en œuvre les stratégies d’investissement décrites ci-dessous. La pondération des stratégies au sein du portefeuille correspond initialement à l’allocation régionale de l’indice MSCI World Index. La direction se réserve le droit de reconsidérer la pondération indicielle et l’allocation des actifs à tout moment et de rééquilibrer le portefeuille lorsqu’elle l’estimera nécessaire.
1. Schroder Investment Management Limited – European Equity Alpha
La stratégie du compartiment consiste à investir principalement dans les instruments suivants: – actions de sociétés cotées sur les marchés financiers des pays développés, dans le monde entier; – actions de sociétés domiciliées aux Etats-Unis et, le cas échéant et en toute hypothèse dans une nettement moindre mesure, au Canada; – actions de sociétés domiciliées dans les pays membres de l’Union économique et monétaire, c’est-à-dire les pays membres de la zone euro; – actions de sociétés domiciliées dans les pays européens développés n’appartenant pas à l’Union économique et monétaire; cette catégorie recouvre notamment le Royaume-Uni et la Suisse; – actions de sociétés domiciliées dans la région du Pacifique.
% des actifs
12.3% 9.5% 10.9% 6.3% 13.8% 5.8% 4.2% 12.5% 15.2% 9.5%
Performance 1er août 2005–31 juillet 2006
European Equity Alpha Strategy MSCI Europe Net (Total Return) Index
22.8% 16.3%
Le portefeuille a surperformé l’indice sur la période considérée. La sélection des valeurs a constitué le principal facteur de la surperformance, réduite en partie par l’allocation sectorielle. La sélection des valeurs a été particulièrement positive dans le secteur des matériaux, notamment grâce à la surpondération de l’aciériste luxembourgeois Arcelor. Cette société a fait l’objet d’une OPA de la part de Mittal Steel, qui avait déjà relevé son prix d’offre à trois reprises à fin juin. Arcelor a finalement accepté cette proposition. Soutenu par la hausse continue des prix des matières premières, le cours de la société minière cotée Vedanta Resources a plus que doublé sur la période. Les positions détenues dans C&C Group ont vu leur valeur augmenter, les investisseurs réagissant à nouveau à la croissance des résultats, tirés par les ventes soutenues des cidres Magners au RoyaumeUni.
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Rapport annuel au 31 juillet 2006
L’investissement du portefeuille dans la société immobilière grecque Technical Olympiaki n’a pas donné de bons résultats, les investisseurs abandonnant les petites capitalisations à la fin de la période. La position détenue dans la société norvégienne de visioconférence Tandberg a eu un impact négatif sur la performance. Les actions de cette société, qui n’appartient pas à l’indice, ont décroché brutalement lors de la double annonce de résultats inférieurs aux attentes pour le troisième trimestre et du départ du CEO.
devrait rester forte compte tenu du développement du tourisme en Italie. Nous avons cédé nos positions dans Stork après l’annonce d’un rachat possible de l’entreprise par l’équipe de direction, afin de prendre nos profits après avoir enregistré d’excellentes performances.
Aperçu du marché Les marchés se sont particulièrement bien comportés durant la période écoulée, atteignant leur niveau le plus élevé depuis la reprise amorcée en mars 2003. La confiance des entreprises s’est améliorée dans toute l’Europe. Les divers baromètres nationaux sont en hausse et dépassent les attentes. Les acquisitions et les regroupements d’entreprises ont constitué l’un des principaux facteurs de performance de la période, les spéculations et les annonces d’opérations faisant les grands titres de la presse financière. Les marchés ont effectué une correction en fin de période, les investisseurs étant déstabilisés par les risques d’inflation et de hausse des taux d’intérêt entraînés par l’envolée des cours du pétrole et des matières premières. Ce phénomène a joué un rôle déterminant dans la décision des investisseurs d’abandonner les actifs présentant les risques les plus élevés. Tous les secteurs ont dégagé un rendement positif, à l’exception des télécommunications, le développement de la concurrence continuant à créer des inquiétudes sur la capacité du secteur à maintenir le niveau de ses tarifs. Les meilleures performances ont été obtenues par le secteur des matériaux, qui bénéficie de la hausse des prix des matières premières. Le secteur des services collectifs a également dégagé de bons résultats grâce aux OPA et à la préférence que les investisseurs ont manifestée en fin de période pour les valeurs défensives. Ces derniers mois, nous avons mis en œuvre une politique de réduction progressive de l’exposition du portefeuille aux petites capitalisations, en redéployant les ressources dégagées vers les grandes sociétés bien établies sur leurs marchés et capables de produire une forte croissance des résultats, proche de 10%. La rotation du portefeuille est relativement limitée.
Performance Le portefeuille a enregistré une performance de 12.4% en euros au cours de l’exercice clos au 31 juillet 2006. L’écart de performance par rapport à l’indice MSCI Europe Index, en hausse de 16.55%, est de –3.56%.
Activité d’investissement Nous avons investi dans la société pharmaceutique suisse Roche, ce qui nous a permis d’augmenter notre exposition défensive aux grandes capitalisations. Nous avons également investi dans Gemina, une société financière italienne dont les actifs aéroportuaires sont sous-valorisés: la croissance du nombre de passagers 6
2. Franklin Templeton Investment Management Limited – European Value
La sous-performance du portefeuille par rapport à l’indice est due à deux principaux facteurs. Plusieurs valeurs du secteur automobile français ont déçu, dont le constructeur Peugeot, l’équipementier Valeo et le pneumaticien Michelin, le tassement de leurs chiffres d’affaires et la hausse des coûts des matières premières mettant leurs marges sous pression. D’une manière générale, les actions du secteur de la consommation discrétionnaire ont eu un impact négatif sur le portefeuille, fortement engagé sur ce secteur. Inversement, la spirale ascendante des prix des matières de base a contribué à la très bonne performance du secteur des sociétés minières et de métaux, qui n’avait pas été retenu dans la composition du portefeuille. Nous considérons en effet que les cours des métaux, actuellement très élevés, ne sauraient se maintenir dans la durée. Certaines valeurs ont également rencontré des difficultés spécifiques. France Télécom a souffert d’une diminution de la croissance des abonnements dans son activité de téléphonie mobile et d’une forte pression sur les prix de la téléphonie fixe, en raison du développement des appels sur Internet. La société d’ingénierie allemande Jenoptik a perdu du terrain elle aussi, les mauvais résultats de son activité d’air conditionné pour salle blanche imposant la cession de cette division. La société est désormais réduite à ses activités de capteurs laser et de caméras de contrôle de vitesse, rentables mais de taille nettement moins importante et fortement endettées.
Aperçu du marché Les gains enregistrés par les autres actifs du portefeuille ont permis de compenser ces revers. Dans le secteur du téléphone en particulier, les OPA lancées sur l’opérateur danois TDC et sur Portugal Telecom ont eu un impact très positif, de même que l’excellen-
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te performance du norvégien Telenor. En outre, durant la majeure partie de l’année, le portefeuille est resté à l’écart du géant britannique Vodafone, dont le comportement a été médiocre. On notera également les bons résultats de l’ingénieriste suédois Atlas Copco, qui a bénéficié de la demande soutenue des clients du secteur minier, et l’excellente performance du constructeur immobilier britannique Persimmon, qui a enregistré d’excellents résultats. Son acquisition de son concurrent Westbury a été bien accueillie par les marchés. L’assureur italien RAS a été repris par l’allemand Allianz Group moyennant une prime tout à fait satisfaisante.
Activité d’investissement L’année a été marquée par l’importance des investissements effectués au Royaume-Uni, au détriment de la Scandinavie, de l’Espagne et des Pays-Bas. Des placements ont été effectués dans les secteurs des services financiers, des télécommunications et des technologies de l’information. En revanche, l’exposition aux secteurs des matériaux et de la consommation discrétionnaire a été réduite. Les investissements aux Pays-Bas et dans le secteur de la consommation discrétionnaire restent toutefois surpondérés, alors que le Royaume-Uni, la Suisse et les secteurs de la finance et de l’énergie et les valeurs défensives sont sous-pondérés. 3. J.P. Morgan Investment Management Limited – Euroland
Performance 1er août 2005–31 juillet 2006
Euroland Strategy MSCI EMU Net (Total Return) Index
20.17% 15.58%
Sur la période d’un an close au 31 juillet 2006, le portefeuille a enregistré une performance de 20.17%, contre 15.58% pour l’indice EMU, soit un écart de performance géométrique de +397 points de base sur la période. Les trois principaux secteurs ayant contribué de manière positive au rendement sont les suivants: • Biens d’investissement: surpondération de Vallourec, Haulotte, Eiffage et BAM, chacune de ces lignes contribuant de manière sensible à la surperformance du compartiment; • Matériaux: notre surpondération de Rautaruukki (Finlande) et d’Aluminium of Greece (Grèce) a produit de bons résultats;
• Banques: notre sélection d’actions s’est révélée particulièrement pertinente cette année, notamment la surpondération de BNP Paribas, Natexis et Société Générale, et la sous-pondération de Capitalia. Les trois principaux secteurs ayant contribué de manière négative au rendement sont les suivants: • Services aux consommateurs: notre ligne TUI AG (voyagiste allemand) s’est particulièrement mal comportée; • Secteur automobile: notre surpondération de Renault et de BMW a affecté la performance, notre allocation à Porsche compensant en partie cette situation; • Médias: nos paris sur Vivendi et Antenna 3 de Television ont produit des résultats médiocres.
Aperçu du marché Les marchés de la zone euro se sont très bien comportés au cours de l’exercice clos fin juillet 2006. Les performances ont été soutenues par les résultats des entreprises et le regain d’intérêt manifesté par les investisseurs mondiaux en réponse à l’amélioration des perspectives de croissance de la région. L’indice MSCI EMU a gagné 15.58%, les principaux marchés s’inscrivant dans une fourchette de plus ou moins 2% par rapport à l’indice. L’abondance des liquidités a permis de financer les OPA et les acquisitions. Elle a également permis un fort redémarrage des investissements productifs, qui ont joué avec les exportations le rôle de moteur de croissance durant la période. Bien que la BCE ait fait passer ses taux de 2% à 2.75%, les taux d’intérêt réels ne sont restés que très légèrement positifs, l’inflation de la zone euro s’établissant à 2.5% en glissement annuel à fin juillet. Les exportations ont été tirées par une forte demande mondiale. Toutefois, la croissance des résultats des entreprises reflète moins une augmentation des chiffres d’affaires qu’une augmentation des marges. La poursuite des restructurations a entraîné de nouvelles baisses des coûts et les rémunérations réelles ont diminué en Allemagne au cours de la période. Activité d’investissement Notre philosophie d’investissement est simple: «En moyenne, les actions bon marché bénéficiant d’une forte croissance et de bonnes nouvelles surperforment les valeurs chères affectées par une faible croissance et de mauvaises nouvelles». Notre stratégie d’investissement repose sur une exposition systématiquement positive aux actions positionnées à l’extrême des modèles de type Valeur et Croissance. Nous pensons en effet que c’est à ces extrêmes que nous pouvons exploiter de la manière la plus efficace les anomalies de 7
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comportement des investisseurs. Nous examinons donc régulièrement la composition du portefeuille afin de vérifier que notre exposition reste conforme à cette stratégie, sans privilégier un style particulier en fonction de l’environnement de marché, le portefeuille restant en toute hypothèse diversifié. Nous cherchons donc à générer de l’alpha au moyen du risque de notre style plutôt qu’en nous concentrant sur le risque spécifique des lignes. 4. UBS AG – Equity Passive
Performance Une fois encore, les marchés des actions de la zone euro ont produit des performances positives (+15.6% sur la période). Le Portugal a fini en tête du peloton (+29%) tandis que l’Italie (+10.7%) et l’Irlande (+12.6%) restaient légèrement en retrait. Les rendements des secteurs des services collectifs et des matériaux se sont inscrits à des niveaux supérieurs à la moyenne (+31% et +28.7% respectivement), à l’inverse des secteurs des technologies de l’information (+5.9%) et surtout des télécoms (–9.6%). Activité d’investissement Quatorze valeurs ont rejoint l’indice MSCI lors de sa révision annuelle en mai 2006, trois autres quittant l’indice. Les autres modifications importantes concernent le nombre de titres et les caractéristiques du flottant. Le changement le plus significatif au cours de la période concerne le rachat en espèces de Schering par Bayer, en mai, et l’introduction de Gaz de France lors de la révision trimestrielle. 5. Lord Abbett & Co. LLC – US Large Cap Value
Performance 1er août 2005–31 juillet 2006
US Large Cap Value Strategy Russell 1000® Value Index
5.5% 6.2%
La sous-performance par rapport à l’indice Russell 1000® Value Index sur 12 mois à fin juillet 2006 est due à la sous-pondération du portefeuille dans le secteur des services financiers et à la sélection des lignes. L’impact le plus négatif est dû à la sous-pondération de la ligne Bank of America (2.2% de la pondération du portefeuille), la valeur se comportant bien en raison de l’activité soutenue du marché financiers et du coût réduit du crédit.
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La performance a en revanche bénéficié de la surpondération relative du secteur «matériaux et traitement» et du choix des lignes correspondantes. La plus forte contribution du secteur provient de Newmont Mining (1.8% du portefeuille). Le portefeuille a également bénéficié de notre sélection de valeurs du secteur «autre énergie», la demande de services augmentant chez Schlumberger (2% du portefeuille), du fait du développement des activités de forage et de production pétrolière dans le monde entier. La forte croissance des performances de cette société de services pétroliers est soutenue par l’innovation technologique et les avantages concurrentiels dont elle bénéficie du fait de son offre de nouveaux produits.
Aperçu du marché La surpondération du portefeuille dans le secteur de la santé a pesé sur la performance, ce secteur se révélant l’un des moins porteurs cette année. La sélection des lignes du secteur a également joué un rôle négatif. La société d’instrumentation médicale Boston Scientific (1.2% du portefeuille) a souffert de difficultés spécifiques à la valeur, mais que nous considérons comme temporaires. La sélection des valeurs pétrolières et la sous-pondération relative du secteur par rapport à l’indice ont nui à la performance: la hausse des prix du pétrole brut a fait bondir les cours des sociétés pétrolières, dont Chevron, qui ne figure pas au portefeuille, et Exxon Mobil (5.1% du portefeuille), sous-pondéré par rapport à l’indice. Activité d’investissement Nous avons continué notre construction du portefeuille selon une approche bottom up tirant parti des opportunités offertes quelles que soient les configurations de marché. Nous ne cherchons pas à prédire les tendances de marché. Nous nous adaptons aux évolutions des opportunités identifiées par nos équipes de recherche en construisant le portefeuille une valeur à la fois. Ce processus s’est révélé efficace au cours des années, quelles que soient les évolutions à court terme des environnements de marché. La sélection des actions du secteur des biens durables destinés aux entreprises a également contribué à la performance, notamment en ce qui concerne Emerson Electric (1.6% du portefeuille) et Caterpillar (0.7% de la pondération). La croissance supérieure aux attentes du chiffre d’affaires d’Emerson Electric a permis à la valeur d’atteindre un cours record au cours de l’exercice. Le constructeur d’engins de construction Caterpillar a enregistré de bonnes performances grâce à une augmentation du volume des ventes et des niveaux de prix.
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6. T. Rowe Price Global Investment Services Limited – US Large Cap Growth
Performance 1er août 2005–31 juillet 2006
US Large Cap Growth Strategy (Total Return Gross) Russell 1000 Growth
–2.82% –0.76%
Le portefeuille a sous-performé l’indice Russell 1000 Growth sur la période de 12 mois à fin Juillet 2006. La sélection des actions dans le secteur de la consommation discrétionnaire a constitué la principale source de valeur ajoutée de la période. La surpondération du secteur des services de télécommunications a également contribué à la performance relative, de même que la surpondération du secteur des services financiers, notamment le sous-secteur du marché de capitaux. Notre sous-performance relative au titre du secteur des technologies de l’information est due principalement à la sélection des actions dans le domaine des ordinateurs et des périphériques, et à notre surpondération du secteur, qui a sous-performé. Notre sélection d’actions dans le secteur des produits de consommation courante a également pesé sur la performance.
Aperçu du marché L’environnement de marché sur les 12 mois s’est révélé mitigé pour les valeurs de croissance, qui ont finalement sous-performé les actions de style «Value» dans l’univers des grandes capitalisations. Au cours du second semestre 2005, les actions des secteurs de la technologie, de la santé et du marché de capitaux ont enregistré de bonnes performances, ce qui a permis au style «croissance» de surperformer le style «Value». Le portefeuille a ensuite connu un premier semestre 2006 difficile, notamment en ce qui concerne les valeurs de croissance. En effet, les actions à caractère cyclique et celles liées aux matières premières ont dominé le marché. Les investisseurs ont perdu leur propension au risque, ce qui a profité aux actions de style «Value». Enfin, les petites capitalisations ont surperformé les grandes sur la période. Activité d’investissement Nos positions dans Garmin et Wynn Resorts ont produit des rendements absolus et relatifs significatifs dans le secteur de la consommation discrétionnaire. Garmin, qui fabrique des équipements GPS, a profité de la pénétration de cette technologie sur les marchés de la consommation. Wynn Resorts poursuit son essor à Las Vegas et ses efforts de développement à Macao
progressent de manière tout à fait satisfaisante. Ces sociétés devraient continuer à enregistrer une croissance rapide pendant plusieurs années et nous les maintenons au cœur de notre portefeuille. Plusieurs de nos lignes ont souffert des inquiétudes soulevées par les enquêtes récentes de la Securities and Exchange Commission, relatives à des pratiques d’anti-datage de stock options. Les titres concernés de notre portefeuille relèvent généralement du secteur des technologies, exception faite d’UnitedHealth Group, qui est un exemple particulièrement frappant dans le domaine de la santé. Nous sommes en train d’évaluer l’impact des ces enquêtes et de leurs ramifications sur les activités des entreprises concernées. Nous n’avons pas modifié nos lignes, sauf dans le cas d’UnitedHealth Group, où les inquiétudes relatives à l’anti-datage ont été l’un des facteurs qui nous a amenés à réduire notre position. Nous avons liquidé notre position Dell, qui s’effritait en raison du rythme décevant de la croissance des ventes du fait de la concurrence, et de l’évolution du positionnement de la société en termes de clients utilisateurs (évolution vers le bas de gamme). Nous avons renforcé notre position dans Juniper Networks en tirant parti d’un repli de la valeur. Nous pensons que le solide portefeuille de brevets de la société et sa ligne de produits cohérente devraient se traduire par une croissance durable. 7. TCW Investment Management Company – Concentrated Core US Equity
Performance En USD, le portefeuille a sous-performé l’indice Russell 1000 Growth d’environ 9% sur la période de 12 mois à fin juillet 2006. Aperçu du marché L’année a commencé par l’ouragan Katrina, qui a presque fait disparaître la Nouvelle-Orléans. Katrina et les deux tempêtes qui l’ont suivie ont causé des dégâts considérables aux installations de production pétrolière du golfe du Mexique. Les positions courtes sur le NASDAQ avaient atteint un niveau record lorsque notre exercice annuel a pris fin, la Réserve Fédérale ayant décidé pour la 17e fois de relever de 25 points de base son taux au jour le jour, qui est donc passé à 5.25%. Dans ces circonstances, les investisseurs se sont désintéressés des actions de croissance dans la durée et sur lesquelles nous sommes positionnés, leur préférant la sécurité de dividendes élevés. En dépit des défis qui se sont posés à elle au cours des 12 derniers mois, l’économie américaine a enregistré un rythme de croissance plus soutenu que prévu. Les 9
Rapport annuel au 31 juillet 2006
sociétés américaines ont annoncé des résultats en forte croissance et les valeurs de notre portefeuille se sont révélées particulièrement bien placées à cet égard. Malgré cela, les marchés n’ont pas fait preuve d’enthousiasme au cours des 12 derniers mois et les valeurs du compartiment ont vu leur cours diminuer en moyenne sur la période. Cette évolution a entraîné une baisse des PER, à des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis longtemps. Les valeurs du compartiment sont désormais non seulement bien positionnées pour tirer parti de cet environnement économique, mais également en fort développement tout en bénéficiant de cours très attractifs.
Activité d’investissement Les circonstances du marché ne sont pas révélées favorables aux investisseurs positionnés sur les valeurs de croissance et de qualité. Les indices du style «Value» ont surperformé ceux du style «Croissance» de manière très nette. Les meilleures performances ont été enregistrées par les secteurs suivants: 1. Les services collectifs, qui offrent des rendements élevés mais dont les perspectives de croissance sont sans relief. 2. Les actions du secteur de l’énergie, dont les résultats ont été revus plusieurs fois à la hausse au fur et à mesure de l’envolée des cours du pétrole. Nous nous sommes positionnés à mi-parcours sur Schlumberger, qui dégage une forte valeur ajoutée. Malgré cet investissement, notre sous-pondération dans le secteur de l’énergie a joué à notre désavantage. 3. Les services de télécommunications, qui partagent certaines caractéristiques avec les services collectifs mais sont déstabilisés par de nouvelles technologies. Les performances les plus mauvaises ont été enregistrées dans les secteurs de la consommation discrétionnaire (–10%) et des technologies de l’information. Nous avions privilégié les sociétés de ces secteurs, car elles offrent les meilleures perspectives de croissance à long terme, ont des modèles d’entreprise présentant des avantages concurrentiels et, dans la plupart des cas, ne sont pas soumises aux aléas qui affectent les autres secteurs de l’économie. 8. Alliance Capital Management L.P. – Global Strategy Value Equity
Performance 1er août 2005–31 juillet 2006
Global Strategy Value Equity Strategy (compte rep. avant frais) MSCI World Index – unhedged to Euro
10
19.40% 8.21%
Le portefeuille a surperformé son indice sur la période, grâce à la bonne performance de nos positions dans les secteurs de la finance, des technologies et des matières premières industrielles. La sélection des secteurs a également contribué à la performance.
Aperçu du marché Après avoir enregistré des gains durant la plus grande partie de 2005, les marchés des actions se sont affaissés en mai, les investisseurs craignant que les banques centrales ne relèvent à nouveau leurs taux pour contrôler l’inflation, au risque de ralentir la croissance économique et d’affecter les résultats des entreprises. Les marchés ont réduit leurs pertes à la fin du mois de juin tandis que l’USD perdait du terrain. Les meilleures performances sur 12 mois ont été enregistrées par les sociétés positionnées sur les matières premières industrielles et par le secteur du transport, alors que les actions du secteur des technologies et des télécommunications restaient à la traîne. Activité d’investissement En dépit des turbulences qui ont affecté les marchés mondiaux des actions au deuxième trimestre 2006, nous pensons que des opportunités intéressantes existent encore dans de nombreux secteurs, en particulier la finance, l’énergie et les biens d’équipement industriels. Comme toujours, ces surpondérations sont le résultat de notre sélection d’actions basée sur la recherche. Les valeurs financières représentent la principale exposition du portefeuille. Ce secteur recouvre des sociétés représentant des activités et des régions très diverses et nos placements répondent à des logiques très variées. Il faut toutefois noter que nous avons réduit les positions détenues dans plusieurs sociétés d’assurance américaines ainsi que dans plusieurs banques asiatiques. Nos positions dans le secteur de l’automobile, notamment Renault, Toyota Motor et Continental AG nous paraissent toujours très attractives. Les constructeurs automobiles asiatiques, tels que Toyota, continuent à bénéficier de la transition du marché vers les modèles ayant un meilleur rendement énergétique. Nous pensons par ailleurs que Renault peut tirer parti d’opportunités de restructuration significatives. Notre exposition aux marchés émergents reste très importante, un grand nombre de sociétés de qualité étant offertes à des cours très attractifs. Les fondamentaux du marché émergents restent sains, en dépit des dégagements importants effectués par les investisseurs. L’inflation est toujours sous contrôle, la demande intérieure reste généralement satisfaisante et la plupart des pays ne font pas appel aux flux de capitaux extérieurs pour financer leur croissance.
Rapport annuel au 31 juillet 2006
9. Capital International – Global Equity
Performance 1er août 2005–31 juillet 2006
Global Equity Strategy MSCI World Index Net
7.67% 8.21%
Aperçu du marché Après avoir approché leurs niveaux les plus élevés au début du mois de mai, les marchés mondiaux des actions ont abandonné une partie de leurs gains face aux craintes d’inflation et de hausse des taux d’intérêt. Malgré ces vicissitudes, ils ont terminé la période avec un gain de 8%. Le portefeuille a enregistré une performance globalement similaire à celle de l’indice, quoique très légèrement en retrait. Les gestionnaires du portefeuille se sont attachés à identifier des sociétés bénéficiant de perspectives d’avenir solides. Il s’agit souvent de sociétés dont la valeur fondamentale n’a pas encore été découverte par le marché. Nous nous focalisons donc sur les investissements à long terme et non pas sur les fluctuations à court terme du marché. Activité d’investissement Les meilleures performances du portefeuille ont été enregistrées par les sociétés du secteur de la santé, auquel le portefeuille est très exposé. Le sentiment du marché vis-à-vis du secteur était défavorable en 2004, ce qui donne à ce retournement un caractère remarquable. Les investisseurs à long terme restés fidèles à AstraZeneca durant cette période troublée ont été récompensés par une croissance régulière du chiffre d’affaires et des résultats. Inversement, Forest Labs a connu une année difficile, qui s’est traduite par une annonce de résultats décevants. La société souffre de la concurrence des médicaments génériques. Tirées par les perspectives de croissance économique au niveau mondial et de hausse des matières premières, les valeurs industrielles et de matériaux ont contribué à la performance du portefeuille. Inco, second producteur mondial de nickel, a enregistré d’excellentes performances sur l’année. Lafarge est reparti de l’avant après avoir cédé sa division Tuiles de toiture et racheté les 47% de sa division nord-américaine, première étape mise en œuvre par la nouvelle direction afin d’augmenter les résultats. Après une fin d’année 2005 difficile, les actions du secteur de l’énergie se sont redressées au début de 2006 avec la reprise de la hausse du prix du pétrole. Cette évolution a contribué à la sous-performance du
portefeuille par rapport à l’indice, compte tenu de notre sous-pondération dans le secteur de l’énergie. La plupart des gestionnaires du portefeuille considèrent que le prix du pétrole a atteint des niveaux spéculatifs et que le risque d’un décrochage est plus élevé que les perspectives d’un maintien de la hausse. Les actions du secteur de l’énergie figurant au portefeuille sont celles dont le rendement ne dépend en général pas exclusivement du prix du pétrole. Royal Dutch Shell, position la plus importante du portefeuille, a ainsi bénéficié de la simplification de son organisation. Après des résultats solides durant la première moitié de la période, les actions du secteur des technologies de l’information ont dû faire face aux inquiétudes causées par la faiblesse de la demande de puces. Cette situation a eu un impact négatif sur les fournisseurs d’équipements de fabrication de semi-conducteurs, y compris KLA-Tencor et Applied Materials. Ces sociétés, qui figurent au portefeuille, ont enregistré des résultats décevants. SanDisk, leader mondial des mémoires flash, a dégagé des performances spectaculaires en 2005, en partie compensées par le recul enregistré sur la première moitié de 2006. 10. Wellington Management Company – Global Growth Equity
Performance Sur la période annuelle à fin juillet 2006, le portefeuille a enregistré une performance de 8.9% en USD, contre 14.2% pour l’indice MSCI World Index et 10.4% pour l’indice MSCI World Growth Index. La sous-performance par rapport à l’indice de référence est attribuable à la sélection décevante des titres, qui est un sous-produit de l’approche bottom up. Notre surpondération dans les secteurs de croissance, tels que les technologies de l’information et la consommation discrétionnaire, a affecté de manière négative la performance relative. Notre sous-pondération dans les secteurs cycliques ou matures (entreprises industrielles, matériaux, services collectifs) a également eu un impact négatif sur la performance relative. La sélection judicieuse des actions des secteurs de la finance, de l’énergie et de la santé n’a compensé que partiellement cette sous-performance relative. Les performances les moins satisfaisantes ont été enregistrées par les secteurs des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire. Les actions ayant le plus pesé sur la performance relative comprennent Rakuten et Sirius Satellite (consommation discrétionnaire) et AU Optronics et Research in Motion (technologies de l’information).
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Rapport annuel au 31 juillet 2006
Aperçu du marché Après avoir produit de bonnes performances au niveau mondial en 2005, les actions ont continué sur leur lancée en 2006, en dépit de la volatilité des prix de l’énergie et de la hausse des taux d’intérêt. Cependant, si l’ensemble des principaux marchés ont produit des rendements supérieurs à la moyenne au cours du premier trimestre 2006, il n’en a pas été de même au second trimestre, les investisseurs se désengageant par crainte d’un ralentissement de l’économie mondiale, d’une reprise éventuelle de l’inflation et des incertitudes concernant les décisions à venir des banques centrales. L’objectif du portefeuille Global Growth Equity d’UBS ACCESS SICAV est d’obtenir sur le long terme un rendement supérieur à celui de l’indice MSCI World Index. Compte tenu de notre approche bottom up de sélection des actions, le portefeuille à la fin de la période était surpondéré dans certains secteurs, notamment les technologies de l’information, la consommation discrétionnaire et la santé. Inversement, le portefeuille était sous-pondéré dans les secteurs de la finance, des entreprises industrielles et des biens de consommation courante. Comme par le passé les trois secteurs les plus importants représentent plus de la moitié des actifs du portefeuille. En fait, les cinq secteurs les plus importants représentent en général plus des trois quarts des actifs du portefeuille, car il s’agit des secteurs que nous considérons comme les plus porteurs de croissance. Il est toutefois important de noter que les «paris» sectoriels ne sont que le sousproduit de notre approche bottom up de sélection des actions. Nous ne remettons pas en cause notre stratégie, malgré la performance relative tendue obtenue par le portefeuille sur la période. Notre approche reste fondée sans ambigüité sur une recherche bottom up intensive guidant la sélection des actions et des secteurs.
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Activité d’investissement • Notre position dans la société britannique d’édition musicale EMI Group reste substantielle. La musique numérique représente une part croissante de son activité et les marges augmentent. Cette ligne a contribué de manière positive à la performance de la période. • Nous avons renforcé notre position dans Google, qui se place au deuxième rang parmi nos lignes les plus importantes. Nous pensons qu’à long terme Google sortira gagnant de la bataille pour la domination du marché des portails d’accès et de la recherche sur Internet, en raison de la diffusion mondiale de sa marque exceptionnelle, de la forte croissance de ses parts de marché internationales et de sa capacité à générer des produits lors des visites de son site web. Nous avons pris nos profits sur Ericsson et éliminé la position. La croissance de cette société suédoise de télécommunications provient désormais de clients à faible marge.
Rapport du réviseur d’entreprises Rapport annuel au 31 juillet 2006
Aux Actionnaires de UBS ACCESS SICAV (Société d’investissement de droit luxembourgeois à compartiments multiples) Luxembourg Nous avons contrôlé les états financiers, composés de l’état des actifs nets, l’état des opérations, l’état des variations des actifs nets, l’état du portefeuille-titres et autres actifs nets et des notes aux états financiers de UBS ACCESS SICAV pour l’exercice se terminant le 31 juillet 2006. Ces états financiers relèvent de la responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV. Notre responsabilité est, sur base de nos travaux de révision, d’exprimer une opinion sur ces états financiers. Nous avons effectué nos travaux de révision selon les normes internationales de révision. Ces normes requièrent que nos travaux de révision soient planifiés et exécutés de façon à obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d’anomalies significatives. Une mission de révision consiste à examiner, sur base de sondages, les éléments probants justifiant les montants et informations contenus dans les états financiers. Elle consiste également à apprécier les principes et méthodes comptables suivis et les estimations significatives faites par le Conseil d’Administration de la SICAV pour l’arrêté des états financiers, ainsi qu’à effectuer une revue de leur présentation d’ensemble. Nous estimons que nos travaux de révision forment une base raisonnable à l’expression de notre opinion.
A notre avis, les états financiers ci-joints donnent, en conformité avec les prescriptions légales et réglementaires en vigueur au Luxembourg, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de UBS ACCESS SICAV au 31 juillet 2006 ainsi que des résultats et des variations de l’actif net de l’exercice se terminant à cette date. Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été revues dans le cadre de notre mission, mais n’ont pas fait l’objet de procédures de révision spécifiques selon les normes décrites ci-avant. Par conséquent, nous n’émettons pas d’opinion sur ces informations. Néanmoins, ces informations n’appellent pas d’observation de notre part dans le contexte des états financiers pris dans leur ensemble. Luxembourg, le 2 octobre 2006 PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d’entreprises Représentée par
Jean-Robert Lentz
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UBS ACCESS SICAV – Global Equity Rapport annuel au 31 juillet 2006
Comparaison sur 3 ans Date Actifs nets du fonds en EUR
ISIN
Catégorie A Actions en circulation Valeur nette d’inventaire par action en EUR Catégorie B Actions en circulation Valeur nette d’inventaire par action en EUR
LU0149329509 LU0149329681
31.7.2006 463 670 332.78
31.7.2005 477 154 854.44
31.7.2004 399 162 742.01
1 827.2560 1 428.44
1 810.0000 1 321.84
1 659.0000 1 113.13
300 183.1000 1 535.93
334 033.1340 1 421.30
331 958.4560 1 196.88
Structure du portefeuille-titres Répartition géographique en % des actifs nets Etats-Unis France Grande-Bretagne Allemagne Pays-Bas Espagne Italie Suisse Japon Finlande Belgique Irlande Autriche Canada Grèce Corée du Sud Luxembourg Norvège Portugal Suède Bermudes Iles Caïmans Brésil Mexique Taïwan Australie Israël Liechtenstein Singapour Chine Hongrie Guernesey Hong Kong Danemark Total
14
26.81 12.92 11.22 9.86 6.05 4.82 4.75 4.04 4.02 2.22 2.08 1.54 1.04 0.76 0.69 0.66 0.62 0.61 0.47 0.44 0.40 0.38 0.35 0.30 0.30 0.22 0.17 0.11 0.11 0.11 0.11 0.09 0.07 0.02 98.36
Répartition économique en % des actifs nets Banques & instituts de crédit Pétrole Télécommunications Pharmacie, cosmétique et produits médicaux Sociétés financières et sociétés de participation Assurance Alimentation en eau & énergie Electronique & semiconducteurs Internet, logiciels & services IT Commerce détail, grands magasins Construction, matériaux de construction Chimie Véhicules Machines & appareils Ordinateurs, équipment de réseaux Industrie minière, charbon & acier Industrie graphique, maisons d’édition et presse Appareils électriques et composants Divers services Hôtellerie & loisirs Nourriture & boissons Tabac & alcool Circulation & transports Biotechnologie Divers biens de consommation Industrie aérospatiale Sylviculture, bois, papier Caoutchouc et pneus Métaux & pierres précieuses Immobilier Textiles, vêtements & maroquinerie Santé & services sociaux Diverses entreprises commerciales Diverses sociétés non classées Métaux non ferreux Photographie & optique Fonds de placement & fondations de prévoyance Centres d’émission Industrie d’emballage Environnement & recyclage Agriculture & pêche Divers biens d’équipement Total
16.86 8.34 7.80 6.56 5.34 5.33 4.04 4.02 3.26 3.15 2.84 2.51 2.45 2.21 2.01 2.01 1.77 1.59 1.54 1.51 1.36 1.28 1.23 1.13 1.11 1.10 0.98 0.88 0.61 0.58 0.55 0.44 0.42 0.42 0.35 0.26 0.17 0.12 0.09 0.09 0.04 0.01 98.36
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Etat des actifs nets Actif Portefeuille-titres, coût d’acquisition Portefeuille-titres, plus- (moins-) value non-réalisée Total portefeuille-titres (note 1) Avoirs en banques, avoirs à vue et à terme Créances sur ventes de titres (note 1) Créances sur souscriptions Intérêts à recevoir sur actifs liquides Créances sur dividendes Créances diverses Frais de constitution, nets (note 2) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme (note 1) Total Actif Passif Découvert bancaire Intérêts à payer sur découvert bancaire A payer sur achats de titres (note 1) A payer sur rachats Provisions pour all-in fee (note 2) Provisions pour taxe d’abonnement (note 3) Provisions pour autres commissions et frais (note 2) Total provisions Total Passif Actifs nets à la fin de l’exercice
399 662 588.13 56 416 031.32
EUR 31.7.2006
456 078 619.45 7 895 687.45 2 119 911.14 744 771.47 27 553.49 438 917.83 363 736.72 34 046.66 –520.03 467 702 724.18 –194 567.44 –786.26 –1 139 259.62 –600 762.13 –762 460.20 –19 529.67 –1 315 026.08 –2 097 015.95 –4 032 391.40 463 670 332.78
Etat des opérations Revenus Intérêts nets sur actifs liquides et découvert bancaire Dividendes Total revenus Charges All-in fee (note 2) Taxe d’abonnement (note 3) Amortissement des frais de constitution (note 2) Autres commissions et frais (note 2) Total charges
EUR 1.8.2005–31.7.2006 337 191.63 9 915 310.08 10 252 501.71 –9 904 547.49 –253 068.97 –32 775.37 –114 710.43 –10 305 102.26
Revenus nets des investissements Bénéfices (Pertes) réalisé(e)s (note 1) Gain (Perte) réalisé(e) sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Gain (Perte) réalisé(e) sur contrats de change à terme
–52 600.55 53 658 327.31 –25 122.06
Total des gains (pertes) réalisé(e)s Gain (Perte) de change réalisé(e) Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s
53 633 205.25 –708 025.77 52 925 179.48
Bénéfice (Perte) net(te) réalisé(e) de l’exercice
52 872 578.93
Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Plus- (Moins-) value non-réalisée sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées
Les notes font partie intégrante des états financiers.
–10 147 709.71 –1 332.84 –10 149 042.55 42 723 536.38
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Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Etat des variations des actifs nets Actifs nets au début de l’exercice Souscriptions Rachats Souscriptions (Rachats) net(te)s Revenus nets des investissements Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées Actifs nets à la fin de l’exercice
EUR 1.8.2005–31.7.2006 477 154 854.44 166 362 040.55 –222 570 098.59 –56 208 058.04 –52 600.55 52 925 179.48 –10 149 042.55 42 723 536.38 463 670 332.78
Evolution du nombre d’actions en circulation Catégorie Nombre d’actions en circulation au début de l’exercice Nombre d’actions émises Nombre d’actions remboursées Nombre d’actions en circulation à la fin de l’exercice Catégorie Nombre d’actions en circulation au début de l’exercice Nombre d’actions émises Nombre d’actions remboursées Nombre d’actions en circulation à la fin de l’exercice
16
1.8.2005–31.7.2006 A 1 810.0000 571.2560 –554.0000 1 827.2560 B 334 033.1340 108 419.6690 –142 269.7030 300 183.1000
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Etat du portefeuille-titres et autres actifs nets au 31 juillet 2006 Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
en % des actifs nets
Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs Actions au porteur Australie AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD
AMCOR LTD BORAL LTD COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA FOSTER'S GROUP LTD MACQUARIE BANK LTD NEWCREST MINING LTD QANTAS AIRWAYS LTD QBE INSURANCE GROUP LTD TELSTRA CORP LTD TOLL HOLDINGS LTD WOOLWORTHS LTD
54 952.00 28 771.00 2 112.00 29 260.00 2 500.00 15 214.00 18 791.00 6 992.00 11 785.00 4 235.00 5 830.00
Total Australie
223 392.85 130 090.93 56 815.79 94 526.53 92 848.91 175 039.48 34 414.93 92 577.86 27 032.74 36 288.96 66 654.98
0.04 0.03 0.01 0.02 0.02 0.04 0.01 0.02 0.01 0.01 0.01
1 029 683.96
0.22
155 358.00 1 322 577.57 183 436.50 14 600.00 713 663.48 403 054.60 60 099.00 91 095.67 19 786.50 55 586.25 64 379.00 201 684.00 60 516.00 629 313.60 505 314.85 14 950.00 247 512.40 36 480.00 55 665.00
0.03 0.31 0.04 0.00 0.15 0.09 0.01 0.02 0.00 0.01 0.01 0.04 0.01 0.14 0.11 0.00 0.05 0.01 0.01
4 835 072.42
1.04
75 190.50 1 225 981.60 779 642.20 26 780.00 1 049 271.00 32 744.50 12 075.00 48 650.40 49 792.82 249 210.00 128 975.00 168 942.40 15 576.00 2 084 830.80 500 940.00 317 382.35 21 330.00 193 170.00 915 695.50 45 430.00 429 806.70 372 922.50 105 946.36 384 480.00 25 500.00 139 350.00 159 705.00 59 430.00
0.02 0.26 0.17 0.01 0.23 0.01 0.00 0.01 0.01 0.05 0.03 0.04 0.00 0.45 0.11 0.07 0.00 0.04 0.20 0.01 0.09 0.08 0.02 0.08 0.01 0.03 0.03 0.01
9 618 750.63
2.07
460 859.62 117 099.87 732 609.80 331 061.40 145 154.57
0.10 0.03 0.16 0.07 0.03
1 786 785.26
0.39
70 787.73 239 735.54 557 520.67
0.02 0.05 0.12
Autriche EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ANDRITZ AG AUSTRIAMICROSYSTEMS AG BOEHLER-UDDEHOLM AG BWIN INTERACTIVE ENTERTAINMENT AG ERSTE BANK DER OESTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG EVN A IMMOEAST IMMOBILIEN ANLAGEN AG IMMOFINANZ IMMOBILIEN ANLAGEN AG MAYR-MELNHOF KARTON AG MEINL EUROPEAN LAND LTD OESTERREICHISCHE ELEKTRIZITAETSWIRTSCHAFTS-AG OMV AG RAIFFEISEN INTERNATIONAL BANK HOLDING AG RHI AG TELEKOM AUSTRIA AG VIENNA INTERNATIONAL AIRPORT VOESTALPINE AG WIENER STAEDTISCHE VERSICHERUNG AG WIENERBERGER AG
1 134.00 31 112.00 4 485.00 500.00 15 803.00 4 940.00 6 700.00 10 133.00 150.00 3 375.00 1 700.00 4 200.00 900.00 24 392.00 28 565.00 250.00 2 140.00 800.00 1 500.00
Total Autriche Belgique EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ACKERMANS & VAN HAAREN NV AGFA-GEVAERT NV ALMANCORA COMM VA BARCO NV BELGACOM SA CIE FRANCOIS D'ENTREPRISES SA COMPAGNIE MARITIME BELGE SA COMPAGNIE NATIONALE A PORTEFEUILLE SA CUMERIO SA DEXIA SA DISTRIGAZ SA-D ETABLISSEMENTEN FRANZ COLRUYT SA EURONAV NV FORTIS SA/NV GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA GROUPE DELHAIZE SA ICOS VISION SYSTEMS CORPORATION NV INBEV SA KBC GROUP SA/NV MOBISTAR SA NV BEKAERT SA OMEGA PHARMA NV OPTION NV RHJ INTERNATIONAL SA SA D'IETEREN NV SOLVAY SA UCB SA UMICORE SA
1 302.00 67 510.00 7 562.00 400.00 39 700.00 43.00 500.00 174.00 3 278.00 13 000.00 35.00 1 324.00 600.00 74 940.00 6 072.00 5 573.00 790.00 4 700.00 10 735.00 700.00 5 982.00 7 851.00 5 582.00 24 000.00 100.00 1 500.00 3 500.00 600.00
Total Belgique Bermudes USD USD USD USD USD
ACCENTURE LTD-A ACE LTD MARVELL TECHNOLOGY GROUP LTD PARTNERRE LTD TYCO INTERNATIONAL LTD
20 100.00 2 900.00 50 400.00 6 800.00 7 100.00
Total Bermudes Canada CAD CAD USD
ABITIBI-CONSOLIDATED INC ALCAN INC BARRICK GOLD CORPORATION
Les notes font partie intégrante des états financiers.
35 700.00 6 700.00 23 100.00
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Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
USD CAD USD CAD CAD CAD
CAMECO CORP CANADIAN NATURAL RESOURCES LTD INCO LTD METHANEX CORP SHELL CANADA LTD SUNCOR ENERGY INC
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
17 200.00 15 300.00 3 900.00 10 800.00 2 600.00 15 800.00
537 773.77 637 513.90 237 670.34 162 108.36 71 076.15 999 571.16
0.12 0.14 0.05 0.03 0.02 0.21
3 513 757.62
0.76
628 435.53 192 704.62 643 913.33
0.14 0.04 0.14
1 465 053.48
0.32
510 110.40
0.11
510 110.40
0.11
77 192.75
0.02
77 192.75
0.02
777 139.00 113 507.46 55 938.20 229 770.16 116 121.60 531 070.17 48 795.00 63 144.00 58 574.10 534 563.28 85 239.00 3 207 535.14 32 460.00 28 129.00 3 438.00 23 706.00 81 700.00 258 901.00 914 026.68 29 968.00 928 874.31 47 508.00 31 722.00 1 480 808.00 106 472.45 187 750.40 214 982.80
0.17 0.02 0.01 0.05 0.03 0.11 0.01 0.01 0.01 0.12 0.02 0.67 0.01 0.01 0.00 0.01 0.02 0.06 0.20 0.01 0.20 0.01 0.01 0.32 0.02 0.04 0.05
10 191 843.75
2.20
781 457.96 214 311.71 455 040.00 295 805.00 267 179.40 4 247.60 1 485 220.00 56 311.50 2 192 211.00 352 275.00 6 441 033.60 1 141 388.91 32 113.00 455 720.10 958 335.54 70 785.00 430 430.00 195 750.00 71 552.00 87 894.45 897 618.81 48 612.00 424 908.00 299 546.10 2 981 192.00 136 465.00 657 225.00 44 804.00 107 085.00 24 941.32 39 795.00 78 663.00 264 310.40
0.17 0.05 0.10 0.06 0.06 0.00 0.32 0.01 0.47 0.08 1.39 0.25 0.01 0.10 0.21 0.02 0.09 0.04 0.02 0.02 0.19 0.01 0.09 0.06 0.64 0.03 0.14 0.01 0.02 0.01 0.01 0.02 0.06
Total Canada
en % des actifs nets
Iles Caïmans USD USD USD
GLOBALSANTAFE CORP SEAGATE TECHNOLOGY XL CAPITAL LTD-A
14 600.00 10 600.00 12 900.00
Total Iles Caïmans Chine HKD
CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORP-H
1 160 300.00
Total Chine Danemark DKK
NOVO NORDISK A/S
1 600.00
Total Danemark Finlande EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
AMER SPORTS CORPORATION-A CARGOTEC OYJ-B ELISA CORP-A FORTUM CORPORATION KCI KONECRANES PLC KEMIRA OYJ KESKO CORP-B KONE OYJ-B LEMMINKAINEN CORPORATION METSO CORPORATION NESTE OIL OYJ NOKIA OYJ NOKIAN TYRES PLC OKO BANK PLC-A ORIOLA-KD CORPORATION-B ORION CORPORATION (NEW)-B OUTOKUMPU OYJ RAUTARUUKKI OY SAMPO PLC-A SANOMA-WSOY OYJ STORA ENSO OYJ-R TECNOMEN CORPORATION TIETOENATOR CORP UPM-KYMMENE CORP UPONOR OYJ-A WARTSILA CORPORATION-B YIT OYJ
47 300.00 3 546.00 3 595.00 10 828.00 8 064.00 40 883.00 1 500.00 1 800.00 1 959.00 18 936.00 3 157.00 206 538.00 3 000.00 2 300.00 1 800.00 1 800.00 4 300.00 11 636.00 61 884.00 1 600.00 80 283.00 22 200.00 1 700.00 85 300.00 4 987.00 6 176.00 12 499.00
Total Finlande France EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
18
ACCOR SA AIR FRANCE KLM AIR LIQUIDE SA ALCATEL SA ALSTOM ARKEMA ASSURANCES GENERALES DE FRANCE ATOS ORIGIN AXA BIC STE SA BNP PARIBAS BOUYGUES BUSINESS OBJECTS SA CAP GEMINI SA CARREFOUR SA CASINO GUICHARD PERRACHON CIE DE SAINT-GOBAIN SA CIE GENERALE D'OPTIQUE ESSILOR INTERNATIONAL SA CIMENTS FRANCAIS CNP ASSURANCES CREDIT AGRICOLE SA DASSAULT SYSTEMES SA EIFFAGE SA FINANCIERE MARC DE LACHARRIERE FRANCE TELECOM SA GAZ DE FRANCE GROUPE DANONE HAULOTTE GROUP HERMES INTERNATIONAL SA HI-MEDIA SA IMERYS JC DECAUX SA KAUFMAN ET BROAD SA
16 922.00 11 087.00 2 880.00 33 500.00 3 932.00 140.00 15 700.00 1 550.00 81 193.00 7 500.00 84 528.00 29 199.00 1 700.00 10 835.00 19 634.00 1 100.00 7 700.00 2 500.00 559.00 1 179.00 28 523.00 1 200.00 6 380.00 5 103.00 181 780.00 4 900.00 6 350.00 1 948.00 1 650.00 3 398.00 700.00 3 900.00 6 040.00
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
KLEPIERRE L'OREAL SA LAFARGE SA LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON M6 METROPOLE TELEVISION SA NATEXIS BANQUES POPULAIRES NEOPOST SA NEXANS NEXITY-A PAGESJAUNES PERNOD-RICARD PEUGEOT SA PPR SA PUBLICIS GROUPE SA RENAULT SA SAFRAN SA SANOFI AVENTIS SA SCHNEIDER ELECTRIC SA SCOR SA SOCIETE DES AUTOROUTES PARIS-RHIN-RHONE-B SOCIETE GENERALE PARIS-A SODEXHO ALLIANCE SA STE DES AUTOROUTES DU SUD DE LA FRANCE SUEZ SA TECHNIP SA TELEPERFORMANCE TELEVISION FRANCAISE 1 SA THALES THOMSON TOTAL SA UNIBAIL VALEO SA VALLOUREC USINES A TUBES DE LORRAINE ET VALLOUREC REUNIES VEOLIA ENVIRONNEMENT VINCI SA VIVENDI SA WENDEL INVESTISSEMENT ZODIAC SA
600.00 11 550.00 17 625.00 11 783.00 1 600.00 409.00 785.00 2 613.00 2 226.00 3 059.00 2 150.00 22 700.00 1 600.00 7 013.00 36 977.00 4 900.00 91 062.00 5 500.00 21 000.00 500.00 21 422.00 2 326.00 1 450.00 103 062.00 2 500.00 1 058.00 3 200.00 1 800.00 46 228.00 141 965.00 4 061.00 20 235.00 9 033.00 24 161.00 16 079.00 37 106.00 1 096.00 1 000.00
59 550.00 906 097.50 1 669 087.50 926 732.95 38 624.00 78 487.10 66 921.25 158 739.75 99 813.84 67 389.77 350 450.00 932 743.00 167 360.00 205 761.42 3 163 382.35 74 627.00 6 779 565.90 442 750.00 38 640.00 27 100.00 2 502 089.60 92 411.98 72 210.00 3 345 392.52 105 100.00 31 602.46 79 840.00 56 052.00 607 898.20 7 559 636.25 590 063.30 578 923.35 1 537 416.60 1 027 325.72 1 279 084.45 983 680.06 98 530.40 44 860.00
0.01 0.20 0.36 0.20 0.01 0.02 0.01 0.03 0.02 0.01 0.08 0.20 0.04 0.04 0.68 0.02 1.46 0.10 0.01 0.01 0.54 0.02 0.02 0.72 0.02 0.01 0.02 0.01 0.13 1.61 0.13 0.12 0.33 0.22 0.28 0.21 0.02 0.01
58 840 167.62
12.69
175 296.00 381 151.17 2 809 678.91 1 719 373.46 1 573 888.68 49 488.00 36 801.00 1 167 764.08 41 698.26 3 224 160.00 94 077.36 37 144.80 35 320.00 4 818 665.28 554 748.90 140 700.00 198 875.25 33 904.50 41 380.00 148 036.00 45 000.00 206 213.55 505 110.00 22 104.00 674 928.45 1 582 595.94 411 093.52 160 740.00 23 952.00 20 370.00 337 285.08 1 045 961.06 817 400.22 102 987.26 1 126 102.20 740 221.60 202 434.06 24 742.20 110 997.26 131 917.00 1 162 499.80 293 750.00 562 979.28
0.04 0.08 0.61 0.37 0.34 0.01 0.01 0.25 0.01 0.70 0.02 0.01 0.01 1.04 0.12 0.03 0.04 0.01 0.01 0.03 0.01 0.04 0.11 0.00 0.15 0.34 0.09 0.03 0.01 0.00 0.07 0.23 0.18 0.02 0.24 0.16 0.04 0.01 0.02 0.03 0.25 0.06 0.12
27 593 536.13
5.95
Total France
en % des actifs nets
Allemagne EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ADIDAS AG ALTANA AG BASF AG BAYER AG BAYERISCHE MOTORENWERKE AG BEIERSDORF AG BILFINGER BERGER AG COMMERZBANK AG CONERGY AG CONTINENTAL AG DEUTSCHE BETEILIGUNGS AG DEUTZ AG DOUGLAS HOLDING AG E.ON AG ESCADA AG FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO. KGAA GEA GROUP AG HEIDELBERGER DRUCKMASCHINEN AG HOCHTIEF AG HYPO REAL ESTATE HOLDING AG IVG IMMOBILIEN AG IWKA AG JENOPTIK AG KARSTADT QUELLE AG LINDE AG MAN AG MERCK KGAA METRO AG MLP AG PREMIERE AG PUMA AG RUDOLF DASSLER SPORT RHEINMETALL AG RWE AG-A SALZGITTER AG SAP AG SCHWARZ PHARMA AG SINGULUS TECHNOLOGIES AG SIXT AG SOLARWORLD AG SUEDZUCKER AG MANNHEIM/OCHSENFURT THYSSENKRUPP AG VOLKSWAGEN AG WINCOR NIXDORF AG
Total Allemagne
Les notes font partie intégrante des états financiers.
4 800.00 8 487.00 44 591.00 44 578.00 38 948.00 1 200.00 900.00 42 557.00 999.00 40 302.00 5 382.00 5 628.00 1 000.00 51 056.00 25 331.00 1 500.00 15 525.00 1 050.00 1 000.00 3 400.00 1 800.00 10 905.00 74 500.00 1 200.00 10 203.00 27 966.00 5 756.00 3 600.00 1 600.00 2 100.00 1 188.00 20 663.00 11 886.00 1 667.00 7 860.00 10 288.00 20 203.00 602.00 2 594.00 6 943.00 42 427.00 5 000.00 5 451.00
19
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
en % des actifs nets
9 444.00 7 097.00 7 878.00 2 700.00 2 050.00 1 094.00 22 370.00 4 010.00 2 000.00 26 675.00 7 100.00 3 000.00
189 446.64 116 248.86 154 408.80 66 960.00 51 250.00 20 654.72 635 755.40 47 719.00 21 880.00 207 531.50 126 806.00 21 240.00
0.04 0.03 0.03 0.01 0.01 0.00 0.16 0.01 0.00 0.04 0.03 0.00
1 659 900.92
0.36
420 000.00
0.09
420 000.00
0.09
59 290.45 48 061.56 197 715.49
0.01 0.01 0.05
305 067.50
0.07
406 995.00 1 104 953.52 325 238.40 1 146 310.80 335 790.00 799 695.60 853 379.81 35 040.00 118 372.00 468 769.10 11 600.00 16 160.00 31 900.00 27 840.00 124 545.00 53 720.00 82 330.62 13 070.00 38 950.00
0.09 0.24 0.07 0.24 0.07 0.17 0.18 0.01 0.03 0.10 0.00 0.00 0.01 0.01 0.03 0.01 0.02 0.00 0.01
5 994 659.85
1.29
557 630.48
0.12
557 630.48
0.12
657 697.36 93 942.00 22 875.00 1 196 432.55 85 018.83 45 701.46 161 616.00 78 208.00 35 730.00 2 247 504.50 95 466.00 647 375.40 805 708.13 97 267.50 176 693.40 640 076.90 102 083.38 27 726.33 26 544.00 112 420.17 292 916.88 50 398.00 45 120.00 34 787.79 726 261.73 4 965 868.25 148 409.00 128 047.50 857 947.14 127 444.00 24 894.80 183 601.08 392 972.50 19 968.00
0.14 0.02 0.00 0.26 0.02 0.01 0.03 0.02 0.01 0.48 0.02 0.14 0.17 0.02 0.04 0.14 0.02 0.01 0.01 0.02 0.06 0.01 0.01 0.01 0.16 1.05 0.03 0.03 0.19 0.03 0.01 0.04 0.08 0.00
Grèce EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ALPHA BANK SA ALUMINIUM OF GREECE SA BANK OF PIRAEUS COCA COLA HELLENCI BOTTLING CO SA EMPORIKI BANK OF GREECE SA GERMANOS S.A. GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL PRONOSTICS SA HELLENIC EXCHANGE HOLDING SA HELLENIC PETROLEUM SA HELLENIC TECHNODOMIKI TEV SA HELLENIC TELECOMMUNICATIONS ORGANIZATIONS VIOHALCO SA
Total Grèce Guernesey EUR
EUROCASTLE INVESTMENTS LTD
14 000.00
Total Guernesey Hong Kong HKD HKD HKD
HANG LUNG GROUP LTD HANG SENG BANK LTD SUN HUNG KAI PROPERTIES LTD
30 000.00 4 800.00 24 000.00
Total Hong Kong Irlande EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ALLIED IRISH BANKS PLC ANGLO-IRISH BANK CORP PLC BANK OF IRELAND C&C GROUP PLC CRH PLC DCC PLC DEPFA BANK PLC EIRCOM GROUP PLC ELAN CORP PLC FBD HOLDINGS PLC FYFFES PLC GREENCORE GROUP PLC IAWS GROUP PLC INDEPENDENT NEWS & MEDIA PLC IRISH & LIFE PERMANENT PLC KERRY GROUP PLC-A KINGSPAN GROUP PLC PADDY POWER PLC RYANAIR HOLDINGS PLC
21 500.00 96 756.00 23 568.00 139 794.00 13 325.00 42 537.00 64 699.00 16 000.00 10 100.00 12 773.00 8 000.00 4 000.00 2 200.00 12 000.00 6 900.00 3 400.00 6 338.00 1 000.00 5 000.00
Total Irlande Israël ILS
BANK HAPOALIM B.M.
159 100.00
Total Israël Italie EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
20
ACEA SPA ALLEANZA ASSICURAZIONI SPA ARNOLDO MONDADORI EDITORE SPA ASSICURAZIONI GENERALI SPA AUTOGRILL SPA AUTOSTRADA TORINO-MILANO SPA AUTOSTRADE SPA AZIMUT HOLDING SPA BANCA FIDEURAM SPA BANCA INTESA SPA BANCA INTESA SPA-RNC BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA BANCA PER IL LEASING ITALEASE SPA BANCA POPOLARE DI MILANO BANCHE POPOLARI UNITE SCARL BANCO POPOLARE DI VERONA E NOVARA SCRL BENETTON GROUP SPA BIESSE SPA BULGARI SPA BUZZI UNICEM SPA CAPITALIA SPA CIA ASSICURATRICE UNIPOL SPA DAVIDE CAMPARI-MILANO SPA DIGITAL MULTIMEDIA TECHNOLOGIES SPA ENEL SPA ENI SPA ERG SPA ESPRINET SPA FIAT SPA FINMECCANICA SPA FONDIARIA SAI SPA FONDIARIA-SAI SPA GEMINA SPA GRUPPO EDITORIALE L'ESPRESSO SPA
58 514.00 10 200.00 3 000.00 42 745.00 6 929.00 2 898.00 7 400.00 9 776.00 7 200.00 496 357.00 22 730.00 137 520.00 21 653.00 9 900.00 8 390.00 28 703.00 8 939.00 2 153.00 2 800.00 6 291.00 44 584.00 22 300.00 5 875.00 747.00 105 103.00 206 825.00 7 811.00 9 450.00 77 502.00 7 550.00 1 046.00 5 812.00 157 189.00 4 800.00
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
INSTITUTO FINANZIARIO INDUSTRIALE SPA INTERPUMP GROUP SPA ITALCEMENTI FABBRICHE RIUNITE CEMENTO SPA ITALCEMENTI FABBRICHE RIUNITE CEMENTO SPA LOTTOMATICA SPA LUXOTTICA GROUP SPA MARIELLA BURANI SPA MEDIASET SPA MEDIOBANCA – BANCA DI CREDITO FINANZIARIO SPA MEDIOLANUM SPA MILANO ASSICURAZIONI SPA MILANO ASSICURAZIONI SPA NAVIGAZIONE MONTANARI SPA PIRELLI & C SPA PREMUDA SPA RECORDATI SPA RIZZOLI CORRIERE DELLA SERA MEDIAGROUP SPA SANPAOLO IMI SPA SEAT PAGINE GIALLE SPA SNAM RETE GAS SPA TELECOM ITALIA SPA TELECOM ITALIA SPA-RNC TISCALI SPA TRASMISSIONE ELETTRICITA'RETE NAZIONALE SPA UNICREDITO ITALIANO SPA
3 214.00 3 841.00 13 691.00 2 541.00 800.00 3 100.00 1 750.00 26 220.00 12 300.00 5 200.00 13 782.00 22 136.00 102 742.00 68 000.00 41 296.00 6 657.00 6 431.00 27 400.00 90 000.00 22 300.00 256 149.00 145 000.00 7 000.00 26 200.00 567 758.00
57 659.16 25 888.34 266 426.86 32 042.01 23 280.00 67 053.00 32 532.50 232 833.60 195 693.00 28 236.00 74 464.15 118 759.64 346 035.06 44 676.00 59 383.65 38 377.61 24 051.94 381 956.00 33 705.00 80 781.75 539 193.65 273 905.00 16 996.00 56 592.00 3 420 741.96
0.01 0.01 0.06 0.01 0.01 0.01 0.01 0.05 0.04 0.01 0.02 0.03 0.07 0.01 0.01 0.01 0.01 0.08 0.01 0.02 0.12 0.06 0.00 0.01 0.74
21 825 987.46
4.71
98 811.10 170 351.57 84 307.85 289 476.12 493 777.27 144 518.94 49 056.32 713 610.61 235 667.55 63 080.24 1 082 197.23 925 181.40 421 539.24 61 217.69 137 294.70 121 613.66 48 789.26 173 422.72 166 397.07 83 739.50 261 305.03 227 779.10 129 419.94 184 639.12 39 072.50 32 762.42 791 680.28 192 780.93 141 343.01 57 040.64 45 437.36 1 971 284.85 615 398.67 994 787.41 150 044.96 504 292.68 109 767.28 154 232.28 95 462.61 173 545.98 511 544.31 518 337.14 1 161 218.73 585 471.17 197 837.90 112 287.21 131 748.13 773 746.37 140 513.08 48 686.55 111 629.84 291 893.33 1 107 957.96 66 969.68 37 196.25 150 442.12
0.02 0.04 0.02 0.06 0.11 0.03 0.01 0.15 0.05 0.01 0.23 0.20 0.09 0.01 0.03 0.03 0.01 0.04 0.04 0.02 0.06 0.05 0.03 0.04 0.01 0.01 0.17 0.04 0.03 0.01 0.01 0.44 0.13 0.21 0.03 0.11 0.02 0.03 0.02 0.04 0.11 0.11 0.25 0.13 0.04 0.02 0.03 0.17 0.03 0.01 0.02 0.06 0.24 0.01 0.01 0.03
18 383 606.86
3.96
Total Italie
en % des actifs nets
Japon JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
ADVANTEST CORP AEON CO LTD ASTELLAS PHARMA INC BANK OF YOKOHAMA LTD CANON INC DAIICHI SANKYO CO LTD DAINIPPON INK & CHEMICALS INC EISAI CO LTD FANUC LTD GLORY LTD JAPAN TOBACCO INC JFE HOLDINGS INC JSR CORP KAO CORP LEOPALACE21 CORP MILLEA HOLDINGS INC MITSUBISHI ESTATE CO LTD MITSUBISHI HEAVY INDUSTRIES LTD MITSUBISHI UJF FINANCIAL GROUP MITSUI & CO LTD MITSUI CHEMICALS INC MITSUI O.S.K. LINES LTD MITSUI SUMITOMO INSURANCE CO LTD MIZUHO FINANCIAL GROUP INC NEC CORP NIKKO CORDIAL CORP NINTENDO CO LTD NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE CORP NISSAN MOTOR CO LTD NITTO DENKO CORP OMRON CORP ORIX CORP RAKUTEN INC SHARP CORP SHIN-ETSU CHEMICAL CO LTD SHINSEI BANK LTD SHISEIDO CO LTD SOFTBANK CORP SOMPO JAPAN INSURANCE INC SONY CORP SUMITOMO CORP SUMITOMO HEAVY INDUSTRIES LTD SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP INC SUMITOMO REALTY & DEVELOPMENT CO LTD SUZUKI MOTOR CORP T & D HOLDINGS INC TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD TOKYO ELECTRON LTD TOKYO GAS CO LTD TOKYU CORP TOSHIBA CORP TOTO LTD TOYOTA MOTOR CORP USHIO INC YAHOO JAPAN CORP YAMATO HOLDINGS CO LTD
Total Japon
Les notes font partie intégrante des états financiers.
1 300.00 9 300.00 2 700.00 46 000.00 13 087.00 6 700.00 18 000.00 19 700.00 3 600.00 4 700.00 360.00 29 500.00 22 800.00 3 000.00 5 000.00 8.00 3 000.00 54 000.00 15.00 7 000.00 53 000.00 44 000.00 14 000.00 28.00 9 000.00 3 500.00 5 400.00 47.00 16 700.00 1 000.00 2 300.00 9 580.00 1 649.00 75 000.00 3 300.00 103 000.00 7 000.00 10 700.00 9 000.00 4 800.00 46 000.00 76 000.00 139.00 30 000.00 10 300.00 1 800.00 2 600.00 15 500.00 36 000.00 10 000.00 22 000.00 39 000.00 26 700.00 4 000.00 112.00 13 000.00
21
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
en % des actifs nets
837.00
526 791.20
0.11
526 791.20
0.11
234 900.00
0.05
234 900.00
0.05
2 108 729.37 515 266.59 1 125 416.16 257 422.86 1 252 746.27 44 972.75 63 374.40 62 940.00 1 006 582.35 1 492 810.00 26 564.01 91 634.62 628 530.75 25 629.60 30 773.36 347 985.00 243 476.75 116 280.00 1 333 997.84 165 940.08 32 854.80 215 861.10 577 565.80 145 942.64 24 016.00 27 337.50 262 223.01 1 181 608.00 1 873 504.60 73 113.04 38 460.00 710 752.00 279 408.28 37 344.66 49 273.05 94 616.25 37 350.00 715 711.72
0.42 0.11 0.24 0.06 0.27 0.01 0.01 0.01 0.22 0.32 0.01 0.02 0.14 0.01 0.01 0.08 0.05 0.03 0.29 0.04 0.01 0.05 0.12 0.03 0.01 0.01 0.06 0.25 0.40 0.02 0.01 0.15 0.06 0.01 0.01 0.02 0.01 0.15
17 318 015.21
3.73
924 570.68 666 468.36 1 216 827.92
0.20 0.14 0.27
2 807 866.96
0.61
64 868.49 21 720.00 9 244.20 27 060.00
0.01 0.00 0.00 0.02
122 892.69
0.03
44 986.32 326 119.97 153 206.99
0.01 0.07 0.03
524 313.28
0.11
834 517.99
0.18
834 517.99
0.18
104 554.80 83 580.00 212 474.00 237 120.00 287 721.85 41 790.00 35 971.80 77 982.96 1 535 194.44 459 029.40 382 478.25 69 355.10
0.02 0.02 0.05 0.05 0.06 0.01 0.01 0.02 0.33 0.10 0.08 0.01
Liechtenstein CHF
LIECHTENSTEINISCHE LANDESBANK AG
Total Liechtenstein Luxembourg EUR
THIEL LOGISTIK AG
81 000.00
Total Luxembourg Pays-Bas EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ABN AMRO HOLDING NV AEGON NV AKZO NOBEL NV ARCADIS NV ASML HOLDING NV BINCK NV BUHRMANN NV CORIO NV EURONEXT EUROPEAN AERONAUTIC DEFENSE & SPACE NV GETRONICS NV HAGEMEYER NV HEINEKEN NV HUNTER DOUGLAS NV IMTECH NV KONINKLIJKE AHOLD NV KONINKLIJKE BAM GROEP NV KONINKLIJKE DSM NV KONINKLIJKE KPN NV KONINKLIJKE NUMICO NV KONINKLIJKE WESSANEN NV MACINTOSH RETAIL GROUP NV MITTAL STEEL COMPANY NV-A NUTRECO HOLDING NV OCE NV OPG GROEP NV-A RANDSTAD HOLDING NV REED ELSEVIER NV ROYAL PHILIPS ELECTRONICS NV SBM OFFSHORE NV TELE ATLAS NV TELEGRAAF MEDIA GROEP NV TNT NV TOMTOM NV UNIVAR NV USG PEOPLE NV WERELDHAVE NV WOLTERS KLUWER NV
97 311.00 38 771.00 25 836.00 7 074.00 81 189.00 3 049.00 5 868.00 1 200.00 14 349.00 66 200.00 3 333.00 24 178.00 17 075.00 472.00 796.00 49 500.00 15 265.00 3 800.00 150 056.00 4 418.00 2 882.00 7 907.00 21 713.00 2 998.00 1 900.00 375.00 6 111.00 101 600.00 72 476.00 3 388.00 3 000.00 33 400.00 9 986.00 1 282.00 1 315.00 1 725.00 450.00 38 813.00
Total Pays-Bas Norvège NOK NOK NOK
NORSKE SKOGINGDUSTRIER ASA PROSAFE ASA TELENOR ASA
76 800.00 14 371.00 122 000.00
Total Norvège Portugal EUR EUR EUR EUR
JERONIMO MARTINS SGPS SA PT MULTIMEDIA SERVICOS DE TELECOMUNICACOES E MULTIMEDIA SGPS SONAE INDUSTRIA SGPS SA-NEW SONAE SGPS SA
4 881.00 2 400.00 1 491.00 22 000.00
Total Portugal Singapour SGD USD SGD
DBS GROUP HOLDINGS LTD FLEXTRONICS INTERNATIONAL LTD SINGAPORE TELECOMMUNICATIONS LTD
5 000.00 36 700.00 119 000.00
Total Singapour Corée du Sud KRW
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD
1 674.00
Total Corée du Sud Espagne EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
22
ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA-A ACCIONA SA ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS SA ALTADIS SA ANTENA 3 DE TELEVISION SA CINTRA CONCESIONES DE INFRAESTRUCTURAS DE TRANSPORTES SA CORPORACION FINANCIERA ALBA SA EBRO PULEVA SA ENDESA SA FADESA INMOBILIARIA SA FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS SA GAMESA CORPORACION TECNOLOGICA SA
5 670.00 700.00 6 200.00 6 400.00 16 895.00 4 200.00 835.00 4 796.00 57 369.00 17 205.00 6 265.00 4 153.00
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
GAS NATURAL SDG SA GRUPO FERROVIAL SA IBERDROLA SA INDRA SISTEMAS SA INMOBILIARIA COLONIAL SA METROVACESA SA NH HOTELES SA PROMOTORA DE INFORMACIONES SA REPSOL YPF SA SACYR VALLEHERMOSO SA SOCIEDAD GENERAL DE AGUAS DE BARCELONA SA TELEFONICA PUBLICIDAD E INFORMACION SA TELEFONICA SA UNION FENOSA SA ZELTIA SA
3 900.00 11 500.00 29 800.00 3 400.00 550.00 1 000.00 2 000.00 2 000.00 148 746.00 2 696.00 6 491.00 4 200.00 282 758.00 3 600.00 4 080.00
98 553.00 727 375.00 828 440.00 53 380.00 34 512.50 71 500.00 30 020.00 25 220.00 3 272 412.00 78 858.00 139 556.50 35 280.00 3 743 715.92 115 380.00 24 888.00
0.02 0.16 0.18 0.01 0.01 0.02 0.01 0.01 0.71 0.02 0.03 0.01 0.78 0.02 0.01
12 806 343.52
2.76
317 544.15 793 385.55 45 642.53 554 699.71 76 372.96
0.07 0.17 0.01 0.12 0.02
1 787 644.90
0.39
503 688.36 409 111.11 530 792.12 331 844.35 324 659.40 323 446.68
0.11 0.09 0.11 0.07 0.07 0.07
2 423 542.02
0.52
459 538.77 1 044 718.70 51 633.37 43 199.72 4 059 853.19 236 091.39 57 541.10 2 095 127.85 989 411.78 684 879.90 609 743.29 2 938 848.33 62 284.26 1 019 297.52 181 594.41 371 480.13 238 364.78 1 217 411.99 93 400.05 181 805.30 716 378.30 1 005 326.17 508 271.68 631 456.22 234 108.86 506 842.30 979 372.08 830 975.14 631 596.62 2 564 704.12 110 653.60 324 954.34 445 259.93 51 078.52 424 653.61 772 411.38 42 301.41 52 716.75 254 709.72 98 531.64 619 611.18 423 029.13 514 120.49 575 774.17 766 873.80 94 596.08 585 025.60 255 471.96 697 393.25 45 422.80 177 992.64 0.64 3 363 698.64
0.10 0.23 0.01 0.01 0.87 0.05 0.01 0.45 0.21 0.15 0.13 0.63 0.01 0.22 0.04 0.08 0.05 0.26 0.02 0.04 0.15 0.22 0.11 0.14 0.05 0.11 0.21 0.18 0.14 0.55 0.02 0.07 0.10 0.01 0.09 0.17 0.01 0.01 0.05 0.02 0.13 0.09 0.11 0.12 0.17 0.02 0.13 0.06 0.15 0.01 0.04 0.00 0.73
Total Espagne
en % des actifs nets
Suède SEK SEK SEK SEK SEK
ATLAS COPCO AB-A NORDEA BANK AB SCANIA AB-B SECURITAS AB-B TELEFON AB L.M. ERICSSON-B
16 300.00 81 000.00 1 300.00 38 000.00 31 000.00
Total Suède Suisse CHF CHF CHF CHF EUR CHF
AFG ARBONIA-FORSTER-HOLDING AG BKW FMB ENERGIE AG JELMOLI HOLDING AG SIKA LTD STMICROELECTRONICS NV ZEHNDER GROUP AG
1 934.00 5 542.00 401.00 368.00 27 820.00 258.00
Total Suisse Grande-Bretagne GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP
ALLIANCE & LEICESTER PLC ALLIANCE BOOTS PLC AMVESCAP PLC ARM HOLDINGS PLC ASTRAZENECA PLC ATRIUM UNDERWRITING PLC AUTONOMY CORPORATION PLC AVIVA PLC BAE SYSTEMS PLC BHP BILLITON PLC BODYCOTE INTERNATIONAL PLC BP PLC BRITISH ENERGY GROUP PLC BRITISH SKY BROADCASTING GROUP PLC CADBURY SCHWEPPES PLC CHARTER PLC CHRYSALIS GROUP PLC COMPASS GROUP PLC DGS INTERNATIONAL PLC DRAX GROUP PLC ELECTROCOMPONENTS PLC EMI GROUP PLC FKI PLC FRIENDS PROVIDENT PLC FUTURE PLC GKN PLC GLAXOSMITHKLINE PLC GROUP 4 SECURICOR PLC HBOS PLC HSBC HOLDINGS PLC IMPERIAL CHEMICAL INDUSTRIES PLC IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC ISOFT GROUP PLC ITV PLC JAMES FISHER & SONS PLC JOHNSON MATTHEY PLC JOHNSTON PRESS PLC LEGAL & GENERAL GROUP PLC LLOYDS TSB GROUP PLC LOGICACMG PLC MAN GROUP PLC N.BROWN GROUP PLC NATIONAL GRID TRANSCO PLC OLD MUTUAL PLC PEARSON PLC PROVIDENT FINANCIAL PLC RECKITT BENCKISER PLC REED ELSEVIER PLC RENTOKIL INITIAL PLC REUTERS GROUP PLC RIO TINTO PLC ROLLS-ROYCE GROUP PLC ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC
Les notes font partie intégrante des états financiers.
30 000.00 90 849.51 6 800.00 25 400.00 84 887.00 83 612.00 9 200.00 199 449.00 189 300.00 46 166.00 183 800.00 311 432.00 5 800.00 124 300.00 23 710.00 32 511.00 148 790.00 326 000.00 32 000.00 13 900.00 207 700.00 268 944.00 352 700.00 237 147.00 405 104.00 133 500.00 45 200.00 339 600.00 44 300.00 180 536.00 20 400.00 12 692.00 488 900.00 35 900.00 71 054.00 40 800.00 7 700.00 29 000.00 32 300.00 39 500.00 17 258.00 127 799.00 57 655.00 242 931.00 72 100.00 11 100.00 18 616.00 32 700.00 291 100.00 7 900.00 4 400.00 0.10 131 982.00
23
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP
ROYAL DUTCH SHELL PLC-A ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SAGE GROUP PLC SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY PLC SIGNET GROUP PLC SPORTECH PLC STANDARD CHARTERED PLC STANDARD LIFE PLC TESCO PLC THE CARPHONE WAREHOUSE GROUP PLC TRINITY MIRROR PLC VEDANTA RESOURCES PLC VODAFONE GROUP PLC WHITBREAD PLC WM. MORRISON SUPERMARKETS PLC XSTRATA PLC YELL GROUP PLC
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
112 024.00 6 579.00 19 900.00 9 500.00 77 100.00 2 311 300.00 25 710.00 148 400.00 81 544.00 253 475.00 10 800.00 39 848.00 1 795 808.88 40 143.80 396 800.00 35 780.00 17 200.00
3 099 704.08 189 714.59 67 690.90 168 175.68 113 363.87 329 697.12 509 301.51 542 785.37 428 889.22 1 020 743.65 70 787.41 769 546.17 3 054 269.11 727 685.98 1 187 187.18 1 202 418.24 128 085.64
0.67 0.04 0.01 0.04 0.02 0.07 0.11 0.12 0.09 0.22 0.02 0.17 0.66 0.16 0.26 0.26 0.03
49 551 584.32
10.69
213 367.55 1 347 698.75 63 854.56 478 115.59 117 345.14 50 707.21 138 026.09 80 028.99 958 775.22 1 127 308.71 221 956.67 844 193.23 42 379.03 1 896 391.49 86 710.03 1 203 201.49 78 852.80 552 281.47 290 526.19 351 475.92 1 320 968.54 712 061.28 1 049 293.58 231 802.69 1 720 156.73 366 084.71 569 368.81 169 876.58 340 702.11 303 770.72 861 469.26 363 885.91 465 631.78 236 386.79 550 280.14 205 476.63 611 689.07 257 571.60 10 943.54 1 523 896.03 1 301 861.78 1 756 520.79 939 388.00 158 072.33 380 088.55 854 010.89 1 555 312.47 818 804.38 930 511.30 139 565.10 908 557.77 940 567.33 1 221 079.02 199 032.25 537 536.25 73 796.97 99 735.92 184 260.47 843 883.56 120 550.09 1 078 835.45 244 442.27 211 887.32 335 933.08 574 955.92 122 508.13 470 001.18 14 175.45 570 089.72
0.05 0.29 0.01 0.10 0.03 0.01 0.03 0.02 0.21 0.24 0.05 0.18 0.01 0.41 0.02 0.26 0.02 0.12 0.06 0.08 0.28 0.15 0.23 0.05 0.37 0.08 0.12 0.04 0.07 0.07 0.19 0.08 0.10 0.05 0.12 0.04 0.13 0.06 0.00 0.33 0.28 0.38 0.20 0.03 0.08 0.18 0.34 0.18 0.20 0.03 0.20 0.20 0.26 0.04 0.12 0.02 0.02 0.04 0.18 0.03 0.23 0.05 0.05 0.07 0.12 0.03 0.10 0.00 0.12
Total Grande-Bretagne
en % des actifs nets
Etats-Unis USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
24
ABBOTT LABORATORIES ADOBE SYSTEMS INC AFFILIATED COMPUTER SERVICES INC-A AFLAC INC ALCOA INC ALLERGAN INC ALLSTATE CORP ALTERA CORP ALTRIA GROUP INC AMAZON.COM INC AMEREN CORPORATION AMERICAN INTERNATIONAL GROUP INC AMERICAN STANDARD COMPANIES INC AMERICAN TOWER CORP-A AMERICREDIT CORP AMGEN INC ANADARKO PETROLEUM CORP ANALOG DEVICES INC ANHEUSER-BUSCH COS INC APPLE COMPUTER INC APPLIED MATERIALS INC AT&T INC AUTOMATIC DATA PROCESSING INC BAKER HUGHES INC BANK OF AMERICA CORP BANK OF NEW YORK CO INC BAXTER INTERNATIONAL INC BEAZER HOMES USA INC BELLSOUTH CORP BEST BUY CO INC BOEING CO BOSTON SCIENTIFIC CORP CAMPBELL SOUP CO CAPITAL ONE FINANCIAL CORP CAREMARK RX INC CATERPILLAR INC CELGENE CORP CEPHALON INC CERNER CORP CHEVRON CORPORATION CISCO SYSTEMS INC CITIGROUP INC CLOROX CO COCA COLA ENTERPRISES INC COCA-COLA CO COMCAST CORP-A COMCAST CORP-A SPECIAL COMMERCE BANCORP INC CONOCOPHILLIPS CONSOLIDATED EDISON INC CORNING INC COUNTRYWIDE FINANCIAL CORP DANAHER CORP DEERE & CO DELL INC DOMINION RESOURCES INC DOVER CORP DOW CHEMICAL CO E TRADE FINANCIAL CORP EATON CORP EBAY INC ECHOSTAR COMMUNICATIONS CORP-A EL PASO CORP ELECTRONIC ARTS ELECTRONIC DATA SYSTEMS CORP EMBARQ CORP EMERSON ELECTRIC CO EXPEDIA INC EXPEDITORS INTERNATIONAL OF WASHINGTON
5 700.00 60 325.00 1 600.00 13 823.00 5 000.00 600.00 3 100.00 5 900.00 15 300.00 53 500.00 5 500.00 17 757.00 1 400.00 71 600.00 4 500.00 22 017.00 2 200.00 21 800.00 7 700.00 6 600.00 107 100.00 30 300.00 30 600.00 3 700.00 42 600.00 13 900.00 17 300.00 5 200.00 11 100.00 8 550.00 14 200.00 27 300.00 16 200.00 3 900.00 13 300.00 3 700.00 16 300.00 5 000.00 345.00 29 564.00 93 074.00 46 400.00 20 000.00 9 400.00 10 900.00 31 700.00 57 900.00 30 760.00 17 300.00 3 800.00 60 800.00 33 500.00 23 900.00 3 500.00 31 641.00 1 200.00 2 700.00 6 800.00 46 200.00 2 400.00 57 198.00 8 900.00 16 900.00 9 100.00 30 700.00 3 455.00 7 600.00 1 350.00 16 000.00
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
EXXON MOBIL CORP FANNIE MAE FEDERATED DEPARTMENT STORES INC FIFTH THIRD BANCORP FLUOR CORP (NEW) FOREST LABORATORIES INC FPL GROUP INC FRANKLIN RESOURCES INC FREDDIE MAC GENENTECH INC GENERAL DYNAMICS CORP GENERAL ELECTRIC CO GENERAL MOTORS CORP GENZYME CORP-GENERAL DIVISION GILEAD SCIENCES INC GOLDMAN SACHS GROUP INC GOOGLE INC-A HALLIBURTON CO HARRAHS ENTERTAINMENT INC HEWLETT-PACKARD CO HONEYWELL INTERNATIONAL INC HUMANA INC IAC/INTERACTIVE CORP ILLINOIS TOOL WORKS INC INTEL CORP INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORP INTERNATIONAL GAME TECHNOLOGY INTERNATIONAL PAPER CO JOHNSON & JOHNSON JPMORGAN CHASE & CO JUNIPER NETWORKS INC KELLOGG CO KIMBERLY-CLARK CORP KLA-TENCOR CORP KOHLS CORP KRAFT FOODS INC-A KROGER CO LAMAR ADVERTISING COMPANY-A LAS VEGAS SANDS CORP LEGG MASON INC LEGGETT & PLATT INC LENNAR CORP-A LINCOLN NATIONAL CORP LOCKHEED MARTIN CORP LOWE'S COMPANIES INC MARSHALL & ILSLEY CORP MAXIM INTEGRATED PRODUCTS INC MCKESSON CORP MEDCO HEALTH SOLUTIONS INC MEDIMMUNE INC MEDTRONIC INC MERCK & CO INC METLIFE INC MICROSOFT CORP MONSANTO CO (NEW) MORGAN STANLEY MOTOROLA INC NATIONAL CITY CORP NAVISTAR INTERNATIONAL CORP NAVTEQ CORP NETWORK APPLIANCE INC NEWMONT MINING CORP NEWS CORP-A W.I. NEWS CORP-B NISOURCE INC NOBLE CORP NORTHROP GRUMMAN CORP NOVELLUS SYSTEMS INC ORACLE CORP PALL CORP PARKER-HANNIFIN CORP PAYCHEX INC PEPSICO INC PFIZER INC PG & E CORP (HOLDING COMPANY) PLAINS EXPLORATION & PRODUCTION CO PNC FINANCIAL SERVICES GROUP PPL CORP PRAXAIR INC PROCTER & GAMBLE CO PROGRESSIVE CORP PULTE HOMES INC QUALCOMM INC QWEST COMMUNICATIONS INTERNATIONAL INC RAYTHEON CO RED HAT INC ROCKWELL COLLINS INC SAFEWAY INC SALESFORCE.COM INC
30 000.00 63 800.00 4 500.00 3 200.00 12 500.00 22 000.00 8 600.00 6 000.00 38 100.00 23 800.00 9 700.00 159 410.00 5 400.00 13 300.00 8 800.00 6 200.00 9 300.00 1 400.00 9 900.00 69 400.00 3 600.00 7 900.00 11 600.00 6 500.00 43 462.00 2 500.00 16 800.00 20 000.00 4 600.00 40 500.00 55 500.00 4 100.00 9 100.00 21 400.00 14 500.00 30 800.00 89 800.00 13 400.00 22 400.00 6 600.00 2 400.00 1 800.00 1 900.00 1 600.00 10 400.00 3 200.00 32 927.00 2 200.00 6 600.00 6 100.00 13 200.00 10 800.00 15 700.00 96 900.00 32 400.00 7 900.00 52 000.00 1 400.00 4 700.00 13 900.00 75 375.00 16 000.00 14 900.00 3 200.00 11 600.00 11 100.00 5 000.00 2 200.00 29 900.00 400.00 4 700.00 2 700.00 10 500.00 42 600.00 11 600.00 3 600.00 2 600.00 7 000.00 5 300.00 23 570.00 84 012.00 14 500.00 35 800.00 9 200.00 11 500.00 12 800.00 1 200.00 24 600.00 20 200.00
1 592 446.03 2 395 218.43 123 805.98 95 637.66 860 302.47 798 354.43 290 721.31 429 965.13 1 727 434.86 1 507 280.49 509 418.17 4 083 464.25 136 380.52 711 612.27 423 950.16 742 114.96 2 817 364.73 36 597.58 466 315.87 1 735 339.89 109 172.12 346 234.38 215 520.12 232 923.25 613 028.24 151 647.53 508 943.31 538 024.53 225 467.23 1 447 800.02 584 942.99 154 760.02 435 336.76 707 492.07 643 447.09 781 977.04 1 613 536.02 514 936.33 1 088 799.91 431 690.63 42 916.59 63 091.33 84 388.20 99 900.48 231 038.67 117 779.26 758 057.64 86 869.10 306 843.24 121 316.46 522 559.26 340 803.20 639 736.70 1 824 634.25 1 091 467.30 411 667.91 927 414.49 39 493.79 82 350.82 306 940.41 1 753 621.24 642 306.93 224 641.30 50 451.75 206 793.87 624 084.16 259 334.72 43 632.80 350 744.82 8 174.59 266 056.50 72 315.95 521 482.59 867 589.23 378 864.55 124 010.50 144 327.86 186 608.16 227 756.93 1 037 992.40 1 592 485.43 323 825.57 989 153.32 57 601.38 406 147.40 237 514.40 50 185.32 541 290.60 406 801.71
Les notes font partie intégrante des états financiers.
en % des actifs nets
0.34 0.52 0.03 0.02 0.19 0.17 0.06 0.09 0.37 0.33 0.11 0.92 0.03 0.15 0.09 0.16 0.61 0.01 0.10 0.37 0.02 0.07 0.05 0.05 0.13 0.03 0.11 0.12 0.05 0.31 0.13 0.03 0.09 0.15 0.14 0.17 0.35 0.11 0.23 0.09 0.01 0.01 0.02 0.02 0.05 0.03 0.16 0.02 0.07 0.03 0.11 0.07 0.14 0.39 0.24 0.09 0.20 0.01 0.02 0.07 0.38 0.14 0.05 0.01 0.04 0.13 0.06 0.01 0.08 0.00 0.06 0.02 0.11 0.19 0.08 0.03 0.03 0.04 0.05 0.22 0.34 0.07 0.21 0.01 0.09 0.05 0.01 0.12 0.09
25
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
SANDISK CORP SCHERING-PLOUGH CORP SCHLUMBERGER LTD SEPRACOR INC SLM CORP SMURFIT-STONE CONTAINER CORP SOUTHERN CO SOUTHWEST AIRLINES CO SPRINT NEXTEL CORP-S1 ST JUDE MEDICAL INC ST. PAUL TRAVELERS COMPANIES INC STARBUCKS CORP STATE STREET CORP SUN MICROSYSTEMS INC SUNTRUST BANKS INC SYSCO CORP TARGET CORP TERADYNE INC TEXAS INSTRUMENTS INC TEXTRON INC THE HARTFORD FINANCIAL SERVICES GROUP INC TIME WARNER INC TRANSOCEAN INC TRIBUNE CO UNION PACIFIC CORP UNITED PARCEL SERVICE INC-B UNITED TECHNOLOGIES CORP UNITEDHEALTH GROUP INC US BANCORP VALERO ENERGY CORP VARIAN MEDICAL SYSTEMS INC VERIZON COMMUNICATIONS INC VIACOM INC-B WACHOVIA CORP WAL-MART STORES INC WALGREEN CO WALT DISNEY COMPANY (HOLDING COMPANY) WARNER MUSIC GROUP CORP WASHINGTON MUTUAL INC WASTE MANAGEMENT INC WEATHERFORD INTERNATIONAL LTD WELLPOINT INC WELLS FARGO & CO WHOLE FOODS MARKET INC WYETH XILINX INC XTO ENERGY INC YAHOO INC ZIMMER HOLDINGS INC
34 700.00 65 000.00 59 200.00 8 300.00 54 700.00 24 100.00 10 600.00 42 000.00 79 300.00 10 500.00 11 984.00 28 260.00 15 800.00 59 000.00 4 800.00 27 700.00 9 800.00 3 300.00 14 300.00 8 200.00 8 100.00 108 600.00 7 000.00 4 900.00 4 400.00 1 500.00 2 200.00 23 200.00 5 300.00 16 100.00 17 125.00 18 700.00 12 600.00 2 600.00 23 100.00 31 080.00 31 823.00 30 100.00 7 000.00 15 700.00 1 200.00 4 300.00 2 300.00 7 200.00 37 700.00 51 900.00 21 400.00 50 300.00 640.00
1 268 739.57 1 041 100.19 3 101 140.16 321 294.52 2 156 023.99 191 115.46 280 584.57 592 077.73 1 230 372.61 303 608.51 430 096.15 758 678.52 743 602.24 201 112.72 296 654.78 599 083.18 352 635.66 33 978.76 333 702.15 577 723.62 538 497.83 1 404 145.28 423 625.75 114 076.72 293 069.00 80 997.53 107 211.53 869 534.15 132 899.74 850 701.72 608 161.27 495 579.67 344 089.64 109 264.59 805 508.76 1 139 303.69 740 371.33 574 332.95 245 190.61 422 964.39 44 044.98 251 028.48 130 378.09 324 469.69 1 431 899.85 825 178.08 787 984.17 1 069 734.76 31 715.39
Total Etats-Unis
Total Actions au porteur
en % des actifs nets
0.27 0.22 0.67 0.07 0.46 0.04 0.06 0.13 0.27 0.07 0.09 0.16 0.16 0.04 0.06 0.13 0.08 0.01 0.07 0.12 0.12 0.30 0.09 0.02 0.06 0.02 0.02 0.19 0.03 0.18 0.13 0.11 0.07 0.02 0.17 0.25 0.16 0.12 0.05 0.09 0.01 0.05 0.03 0.07 0.31 0.18 0.17 0.23 0.01
123 134 230.96
26.56
380 681 450.14
82.11
2 732 156.48
0.59
Actions gratuites Suisse CHF
ROCHE HOLDING LTD
19 604.00
Total Suisse
Total Actions gratuites
2 732 156.48
0.59
2 732 156.48
0.59
59 820.00
0.01
Parts sociales Irlande EUR
GRAFTON GROUP PLC
6 000.00
Total Irlande
Total Parts sociales
59 820.00
0.01
59 820.00
0.01
37 466.20
0.01
37 466.20
0.01
54 483.81 47 026.00 8 177 375.36 890 358.23 871 394.56
0.01 0.01 1.76 0.19 0.19
Autres actions France EUR
STE PARTICIPATIONS DU COMMISSARIAT A L'ENERGIE ATOM – AREVA
83.00
Total France Pays-Bas EUR EUR EUR EUR EUR
CSM NV-CVA FUGRO NV-CVA ING GROEP NV-CVA UNILEVER NV-CVA VEDIOR NV-CVA
Total Pays-Bas
Total Autres actions
26
2 397.00 1 400.00 257 312.00 47 843.00 59 198.00
10 040 637.96
2.16
10 078 104.16
2.17
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
en % des actifs nets
768.00 3 204.00 1 600.00 900.00 2 600.00
589 056.00 297 972.00 32 032.00 56 070.00 109 044.00
0.13 0.06 0.01 0.01 0.02
1 084 174.00
0.23
350 366.34
0.08
Actions privilégiées Allemagne EUR EUR EUR EUR EUR
DR ING H C F PORSCHE AG HENKEL KGAA PROSIEBEN SAT1 MEDIA AG RWE AG VOLKSWAGEN AG
Total Allemagne Etats-Unis USD
GENERAL MOTORS CORP (6.250% 33)
20 700.00
Total Etats-Unis
Total Actions privilégiées
350 366.34
0.08
1 434 540.34
0.31
275 408.85
0.06
275 408.85
0.06
822 645.32 20 220.00 167 445.00
0.18 0.00 0.04
1 010 310.32
0.22
3 101 186.66 196 542.00 897 102.00 3 104 600.00 691 908.75 81 562.25 1 348 848.00 80 150.00 793 760.00 693 880.00 47 751.60 2 372 260.00 3 380 550.26 80 722.72 149 520.40
0.67 0.04 0.19 0.67 0.15 0.02 0.29 0.02 0.17 0.15 0.01 0.51 0.72 0.02 0.03
17 020 344.64
3.66
44 000.00 129 948.00 5 436.00 10 040.00 42 553.28 293 857.20 46 700.00 822 281.22 135 342.60
0.01 0.03 0.00 0.00 0.01 0.06 0.01 0.18 0.03
1 530 158.30
0.33
2 633 965.75
0.57
2 633 965.75
0.57
34 539.00
0.01
34 539.00
0.01
146 440.68 103 050.00 57 500.00 58 260.70 26 200.00 136 400.00 1 536 032.16
0.03 0.02 0.01 0.01 0.01 0.03 0.34
2 063 883.54
0.45
64 768.00 4 603 289.60 243 961.20 4 226 429.60 40 014.00 19 000.00
0.01 1.00 0.05 0.91 0.01 0.00
Actions nominatives Iles Caïmans USD
GARMIN LTD
3 700.00
Total Iles Caïmans France EUR EUR EUR
CIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN SA GECINA SA LAGARDERE SCA
17 297.00 200.00 3 050.00
Total France Allemagne EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ALLIANZ AG CELESIO AG DAIMLERCHRYSLER AG DEUTSCHE BANK AG DEUTSCHE BOERSE AG DEUTSCHE LUFTHANSA AG DEUTSCHE POST AG DEUTSCHE POSTBANK AG DEUTSCHE TELEKOM AG INFINEON TECHNOLOGIES AG LEONI AG MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS AG SIEMENS AG TUI AG UNITED INTERNET AG
25 217.00 5 370.00 22 200.00 34 400.00 6 225.00 5 575.00 69 600.00 1 400.00 65 600.00 83 000.00 1 560.00 22 000.00 53 566.00 5 122.00 14 804.00
Total Allemagne Grèce EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
COSMOTE MOBILE TELECOMMUNICATIONS SA EFG EUROBANK ERGASIAS SA FOLLI FOLLIE SA INTRACOM HOLDINGS SA MYTILINEOS HOLDING SA NATIONAL BANK OF GREECE PUBLIC POWER CORP OF GREECE TECHNICAL OLYMPIC SA TITAN CEMENT CO
2 500.00 5 880.00 300.00 2 000.00 2 198.00 9 660.00 2 500.00 258 579.00 3 543.00
Total Grèce Luxembourg EUR
ARCELOR SA
63 089.00
Total Luxembourg Pays-Bas EUR
QIAGEN NV
2 900.00
Total Pays-Bas Portugal EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
BANCO BPI SA BANCO COMERCIAL PORTUGUES SA BANCO ESPIRITO SANTO SA BRISA AUTO ESTRADAS DE PORTUGAL SA CIMENTOS DE PORTUGAL SGPS SA ENERGIAS DE PORTUGAL SA PORTUGAL TELECOM SGPS SA
25 292.00 45 800.00 5 000.00 7 310.00 5 000.00 44 000.00 158 028.00
Total Portugal Espagne EUR EUR EUR EUR EUR EUR
ACERINOX SA BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA BANCO POPULAR ESPANOL SA BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA CORPORACION MAPFRE SA IBERIA LINEAS AEREAS DE ESPANA SA
Les notes font partie intégrante des états financiers.
4 400.00 276 640.00 20 745.00 356 360.00 2 600.00 10 000.00
27
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
EUR EUR
INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL SA SOGECABLE SA
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
9 900.00 1 000.00
336 699.00 25 800.00
0.07 0.01
9 559 961.40
2.06
157 745.45 1 232 983.74 311 000.60 407 341.33 1 523 555.17 2 407 063.36 1 229 007.64 119 108.76 621 980.65 392 840.13 3 148 217.75 1 258 904.31
0.03 0.27 0.07 0.09 0.33 0.52 0.27 0.03 0.13 0.08 0.67 0.27
12 809 748.89
2.76
271 422.83 358 218.08 280 888.61
0.06 0.08 0.06
Total Espagne
en % des actifs nets
Suisse CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF
ADECCO SA CREDIT SUISSE GROUP HOLCIM LTD JULIUS BAER HOLDING AG-B NESTLE SA NOVARTIS AG SWISS REINSURANCE COMPANY SWISSCOM LTD SYNGENTA LTD TEMENOS GROUP AG UBS AG ZURICH FINANCIAL SERVICES
3 462.00 28 100.00 5 088.00 5 605.00 5 937.00 54 112.00 21 822.00 461.00 5 525.00 45 390.00 73 892.00 7 161.00
Total Suisse Etats-Unis USD USD USD
GETTY IMAGES INC HARMAN INTERNATIONAL INDUSTRIES INC WYNN RESORTS LTD
7 425.00 5 700.00 5 600.00
Total Etats-Unis
Total Actions nominatives
910 529.52
0.20
47 848 850.21
10.32
7.56
0.00
7.56
0.00
30.00
0.00
Strip sur actions Belgique EUR
GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA
378.00
Total Belgique France EUR
SUEZ
3 000.00
Total France
Total Strip sur actions
30.00
0.00
37.56
0.00
569 024.02 1 051 606.79
0.12 0.23
1 620 630.81
0.35
91 772.13
0.02
91 772.13
0.02
509 083.57
0.11
509 083.57
0.11
358 211.81 457 387.45 287 830.58
0.08 0.10 0.06
1 103 429.84
0.24
238 479.80
0.05
238 479.80
0.05
116 189.32 148 665.91
0.03 0.03
264 855.23
0.06
771 030.05 165 121.66 471 653.02
0.16 0.04 0.10
1 407 804.73
0.30
576 985.46
0.12
576 985.46
0.12
Depository receipts Brésil USD USD
CIA VALE DO RIO DOCE-ADR PETROLEO BRASILEIRO SA-ADR
31 300.00 16 200.00
Total Brésil Finlande USD
NOKIA OYJ-ADR
5 900.00
Total Finlande Hongrie USD
MOL HUNGARIAN OIL AND GAS PLC-GDR
5 890.00
Total Hongrie Irlande USD USD USD
ELAN CORP PLC-ADR IONA TECHNOLOGIES PLC-ADR RYANAIR HOLDINGS PLC-ADR
29 800.00 138 975.00 6 500.00
Total Irlande Israël USD
TEVA PHARMACEUTICAL INDUSTRIES-ADR
9 200.00
Total Israël Japon USD USD
HONDA MOTOR CO LTD-ADR MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC-ADR
4 500.00 13 600.00
Total Japon Mexique USD USD USD
AMERICA MOVIL SA DE CV-ADR SERIES L FOMENTO ECONOMICO MEXICANO SA DE CV-ADR GRUPO TELEVISA SA-ADR
27 500.00 2 400.00 32 500.00
Total Mexique Pays-Bas USD
ROYAL DUTCH SHELL PLC-A-ADR
Total Pays-Bas
28
10 400.00
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
en % des actifs nets
9 400.00 19 000.00 2 600.00
635 235.67 919 217.96 648 395.57
0.14 0.19 0.14
2 202 849.20
0.47
259 013.44
0.06
259 013.44
0.06
744 519.06
0.16
744 519.06
0.16
639 927.28 739 949.59
0.14 0.16
1 379 876.87
0.30
424 294.95 368 534.26
0.09 0.08
Corée du Sud USD USD USD
KOOKMIN BANK-ADR POSCO-ADR SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD-144A-GDR
Total Corée du Sud Suède USD
TELEFON AB L.M. ERICSSON-ADR
10 500.00
Total Suède Suisse USD
NOVARTIS AG-ADR
16 900.00
Total Suisse Taïwan USD USD
COMPAL ELECTRONICS INC-GDR TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD-ADR
170 134.00 108 914.26
Total Taïwan Grande-Bretagne USD USD
DIAGEO PLC-ADR GLAXO SMITHKLINE PLC-ADR
7 700.00 8 500.00
Total Grande-Bretagne
Total Depository receipts
792 829.21
0.17
11 192 129.35
2.41
20 520.00
0.00
20 520.00
0.00
87 045.00
0.02
87 045.00
0.02
684 547.92
0.15
Certificats d’investissement, de type fermé Belgique EUR
COFINIMMO SA
150.00
Total Belgique Pays-Bas EUR
RODAMCO EUROPE NV
1 050.00
Total Pays-Bas Grande-Bretagne GBP
SVG CAPITAL PLC
60 924.00
Total Grande-Bretagne
Total Certificats d’investissement, de type fermé Total Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs
684 547.92
0.15
792 112.92
0.17
454 819 201.16
98.09
552 104.59
0.12
Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire traités sur un autre marché réglementé Actions au porteur Grande-Bretagne GBP
CAPE PLC
228 018.00
Total Grande-Bretagne
552 104.59
0.12
Total Actions au porteur
552 104.59
0.12
Total Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire traités sur un autre marché réglementé
552 104.59
0.12
Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire ni admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ni traités sur un autre marché réglementé Actions au porteur Bermudes NOK
SEADRILL LTD
5 600.00
Total Bermudes
57 099.56
0.01
57 099.56
0.01
199 815.00
0.05
Italie EUR
PIAGGIO & C. SPA
Total Italie
Total Actions au porteur
Les notes font partie intégrante des états financiers.
72 660.00
199 815.00
0.05
256 914.56
0.06
29
Rapport annuel au 31 juillet 2006 UBS ACCESS SICAV – Global Equity
Dénomination
Quantité/ Nominal
Evaluation en EUR Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Futures/Options/ Contrats de change à terme (note 1)
2 052 353.00
450 399.14
en % des actifs nets
Actions privilégiées Grande-Bretagne GBP
VODAFONE GROUP PLC
Total Grande-Bretagne
0.09
450 399.14
0.09
Total Actions privilégiées
450 399.14
0.09
Total Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire ni admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ni traités sur un autre marché réglementé
707 313.70
0.15
456 078 619.45
98.36
–493.03 464.57 –271.16 4.88 11.17 –258.17 –6.93 26.14 2.50
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
–520.03
0.00
7 895 687.45 –194 567.44 –108 886.65
1.70 –0.04 –0.02
463 670 332.78
100.00
Total du portefeuille-titres
Contrats de change à terme Contrats de change à terme (Achat/Vente) EUR GBP USD EUR AUD EUR USD EUR EUR
66 433.58 57 006.37 64 978.92 190 402.11 19 888.23 71 981.75 14 645.95 32 852.81 12 160.82
JPY USD EUR CHF EUR JPY EUR JPY CHF
9 773 709.00 105 840.88 51 189.09 299 187.79 11 931.27 10 549 646.00 11 483.60 4 793 553.00 19 104.65
Total Contrats de change à terme (Achat/Vente)
Avoirs en banques, avoirs à vue et à terme et autres actifs liquides Découvert bancaire et autres engagements à court terme Autres actifs et passifs
Total des actifs nets
30
1.8.2006 1.8.2006 1.8.2006 2.8.2006 2.8.2006 2.8.2006 2.8.2006 3.8.2006 3.8.2006
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Notes aux états financiers Rapport annuel au 31 juillet 2006
Note 1 – Principales méthodes comptables a) Calcul de la valeur nette d’inventaire La valeur nette d’inventaire par action des compartiments individuels est calculée chaque jour ouvrable (dénommé ci-après «jour d’évaluation») par l’agent administratif. Dans ce contexte, «jour ouvrable» désigne les jours ouvrables habituels des banques (c’està-dire chaque jour où les banques sont ouvertes aux heures normales d’ouverture) au Luxembourg à l’exception de certains congés non réglementaires, ainsi que les jours durant lesquels les bourses de valeurs dans les principaux pays dans lesquels le compartiment investit sont fermées ou 50% ou plus des investissements du compartiment ne peuvent être évalués de manière appropriée. «Les jours de repos non légaux» sont des jours au cours desquels certaines banques et institutions financières sont fermées. La valeur nette d’actif de chaque Compartiment est égale à l’actif total de ce Compartiment diminué de son passif. La valeur nette d’inventaire de chaque compartiment sera exprimée dans la monnaie du compartiment considéré comme précisé plus en détail dans le prospectus de vente (sauf s’il existe des circonstances qui selon le Conseil d’administration rendent la détermination dans la monnaie du compartiment concerné déraisonnable, voire même contraire aux intérêts des actionnaires, auquel cas la valeur nette d’inventaire pourra être calculée dans une autre monnaie déterminée par le Conseil d’administration) et sera déterminée pour chaque jour d’évaluation en divisant l’actif net total du compartiment par le nombre d’actions alors en circulation. La valeur nette par part de chaque compartiment est calculée sur la base des derniers prix du marché connus (c’est-à-dire des cours de clôture ou, si ceux-ci ne reflètent pas, selon le conseil d’administration, la valeur du marché appropriée, sur la base des derniers cours disponibles au moment de l’évaluation), chaque jour ouvrable au Luxembourg, sauf indication contraire dans le prospectus de vente. b) Principes d’évaluation Sans préjudice des dispositions applicables à chaque compartiment, la valeur des actifs détenus par chaque compartiment est déterminée comme suit: – Les valeurs mobilières et autres investissements cotés en Bourse sont évalués selon le dernier prix connu. Si la même valeur ou placement est coté(e) auprès de plusieurs Bourses de valeurs, c’est le dernier cours connu auprès de la Bourse considérée comme étant le marché principal de cette valeur, qui sera appliqué; Pour les valeurs mobilières et autres
Les notes font partie intégrante des états financiers.
–
–
–
–
–
placements pour lesquels les transactions auprès d’une Bourse sont limitées et pour lesquelles il existe un second marché entre des courtiers en valeurs mobilières où les prix du marché sont établis selon les conditions prévalant sur le marché, la société peut évaluer ces valeurs mobilières et placements en fonction de ces prix. Les valeurs mobilières et autres placements qui ne sont pas cotés en Bourse, mais qui sont négociés sur un autre marché réglementé reconnu, ouvert au public et au fonctionnement régulier, sont évalués au dernier cours disponible sur ce marché. En se basant sur le prix d’achat net et tout en maintenant le rendement des investissements calculé constant, la valeur des effets commerciaux ayant une durée résiduelle qui n’excède pas 12 mois est successivement adaptée au prix de rachat de ceuxci. En cas de changement significatif des conditions du marché, la base d’évaluation est adaptée en fonction des nouveaux rendements offerts sur le marché. Les titres de créance sont évalués au dernier cours connu s’ils sont admis à la cote officielle d’une Bourse de valeurs. Si la même valeur est cotée auprès de plusieurs Bourses de valeurs, c’est le dernier cours connu auprès de la Bourse considérée comme étant le marché principal de cette valeur, qui sera appliqué. Les titres de créance sont évalués au dernier cours connu sur le marché s’ils ne sont pas admis à la cote officielle d’une Bourse de valeurs mais négociés sur un autre marché réglementé, reconnu, ouvert au public et en fonctionnement régulier. Les dépôts à terme ayant une échéance initiale supérieure à 30 jours peuvent être évalués à leur taux de rendement respectif, à condition que le contrat conclu entre l’établissement de crédit détenant les dépôts à terme et la société stipule que ces dépôts à terme pourront être appelés à tout moment à être remboursés et que, si tel est le cas, leur valeur en numéraire correspondra à ce taux de rendement. Les liquidités en caisse ou en banque, les effets, les billets à ordre payables à vue, les créances et produits à recevoir, les charges payées d’avance, les dividendes en espèces déclarés, les intérêts produits mais non encore perçus, seront évalués à leur valeur nominale totale, à moins que ceux-ci ne puissent éventuellement pas être perçus dans leur totalité, auquel cas le conseil d’administration pourra évaluer ces actifs en les amputant d’un montant qu’il estimera approprié en vue de refléter la valeur réelle de ceux-ci. Les disponibilités sont évaluées en fonction de leur valeur nominale éventuellement augmentée des intérêts courus.
31
Rapport annuel au 31 juillet 2006
– Les organismes OPCVM agréés conformément à la directive 85/611/CEE et/ou autre OPC assimilés sont évalués selon la dernière valeur d’actif net connue pour de telles parts ou organismes à partir du jour d’évaluation pertinent. – La valeur des swaps est donnée par la contrepartie à l’opération de swap, conformément à une méthode basée sur la valeur du marché, reconnue par le conseil d’administration. La société est autorisée à appliquer temporairement d’autres principes d’évaluation appropriés pour les actifs d’un compartiment individuel si les critères d’évaluation susmentionnés semblent impossibles à appliquer ou apparaissent inadaptés en raison de circonstances ou d’événements exceptionnels. En cas de demandes de rachat importantes, la société peut déterminer la valeur des actions du compartiment concerné sur la base des prix auxquels les ventes de titres nécessaires sont effectuées. Dans un cas de ce genre, la même base de calcul sera appliquée pour les demandes de souscription et de rachat introduites au même moment. c) Bénéfices (Pertes) net(te)s réalisé(e)s sur ventes de titres Les bénéfices ou pertes réalisé(e)s sur ventes de titres sont calculé(e)s sur base du coût moyen des titres vendus. d) Évaluation des opérations de change à terme Les bénéfices ou pertes de change non-réalisé(e)s résultant des opérations de change à terme non échues sont déterminé(e)s au jour d’évaluation sur la base des taux de change à terme applicables à cette date. e) Évaluation des contrats financiers à terme Les contrats financiers à terme sont évalués au dernier prix publié, applicable à la date d’évaluation. Les bénéfices et pertes réalisés et les variations des bénéfices et pertes non-réalisés sont enregistrés dans l’état des opérations. Les bénéfices et pertes réalisés sont déterminés selon la méthode FIFO, d’après laquelle les contrats acquis en premier sont considérés comme ayant été vendus en premier. f) Conversion des devises étrangères Les avoirs en banque, les autres actifs nets ainsi que la valeur d’évaluation des titres en portefeuille exprimés dans des devises autres que celle de référence des différents compartiments sont convertis aux «Mid Closing Spot Rates» en vigueur le jour d’évaluation. Les revenus et frais exprimés dans des devises autres que celle de référence des différents compartiments sont 32
convertis aux «Mid Closing Spot Rates» en vigueur à la date de paiement. Les bénéfices ou pertes de change sont enregistré(e)s dans l’état des opérations. Le coût d’acquisition des titres libellés en devises autres que celle de référence des différents compartiments est converti au «Mid Closing Spot Rate» en vigueur au jour de l’achat. L’actif net total de la société d’investissement est exprimé en EUR et correspond à la différence entre l’actif total de la société d’investissement et le total de son passif. Dans le cadre de ce calcul, les actifs nets de chaque compartiment, s’ils ne sont pas libellés en EUR, sont convertis en EUR et ajoutés. Pour la conversion des devises étrangères au 31 juillet 2006, les cours de change suivants ont été utilisés: Taux de change EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
= = = = = = = = = = = = = = =
AUD 1.665340 CAD 1.442369 CHF 1.571387 DKK 7.461840 GBP 0.683511 HKD 9.917281 ILS 5.603575 JPY 146.036225 KRW 1219.616584 NOK 7.870464 NZD 2.069824 SEK 9.213994 SGD 2.011723 USD 1.276150 ZAR 8.847867
g) Comptabilisation des transactions sur portefeuille-titres Les transactions concernant le portefeuille-titres sont comptabilisées les jours bancaires ouvrables suivant la date de transaction. h) Créances sur ventes de titres, A payer sur achats de titres Le poste «Créances sur ventes de titres» peut également comprendre des créances sur opérations sur devises. Le poste «A payer sur achats de titres» peut également comprendre des engagements résultant d’opérations sur devises. i) Enregistrement des revenus Les dividendes, après déduction des impôts retenus à la source, sont enregistrés comme des revenus à la date à laquelle les titres y relatifs sont cotés pour la première fois «ex-dividende». Les revenus des intérêts sont capitalisés sur une base journalière.
Les notes font partie intégrante des états financiers.
Rapport annuel au 31 juillet 2006
Note 2 – All-in fee
Note 3 – Taxe d’abonnement
La société est assujettie à une redevance globale («allin fee») de 1.95% p.a. calculée sur la valeur d’inventaire moyenne du compartiment pendant le mois concerné.
En vertu de la législation et des règlements en vigueur actuellement, la société est soumise à Luxembourg à la taxe d’abonnement au taux annuel de 0.05% payable annuellement et calculée sur base de son actif net à la fin de chaque trimestre.
Cette redevance globale sert à payer l’organisme chargé de l’administration, la banque dépositaire, les gestionnaires de portefeuille et les organismes de commercialisation. Elle ne couvre pas les frais incombant à la société relativement aux compartiments, notamment: – De tous les impôts prélevés sur les éléments d’actif et le revenu de la société, notamment la «taxe d’abonnement»; – Des courtages et droits habituels perçus par des banques tierces et des courtiers pour des opérations sur des valeurs mobilières ou des transactions similaires; – Des coûts liés aux enregistrements légaux et à la vérification externe; – Des coûts des mesures extraordinaires prises dans l’intérêt des actionnaires, comme des expertises, des procédures judiciaires, etc. – Les frais résultant du lancement initial et de la commercialisation de la société ainsi que les coûts de lancement des nouveaux compartiments et d’autres dépenses extra-ordinaires qui peuvent être amortis sur une période maximale de cinq ans. Les coûts de lancement des nouveaux compartiments ne sont amortis que par le compartiment concerné. Les dépenses résultant de la constitution de la société restant à payer ne peuvent être amorties que par les compartiments lancés au moment de la constitution de la société. Des rémunérations provenant de la commission de gestion sont versées aux distributeurs et gestionnaires de portefeuille pour la distribution de la société. Tous les frais et coûts qui ne peuvent être imputés à un compartiment en particulier sont répartis équitablement entre les compartiments ou en proportion de la valeur d’inventaire de chaque compartiment, dans la mesure où le montant et la raison le justifient.
Les notes font partie intégrante des états financiers.
La taxe n’est pas prélevée sur la partie de l’actif net investie dans des parts ou actions d’autres organismes de placement collectif de droit luxembourgeois, pleinement soumis à cette taxe Note 4 – Prêts de titres La société peut également prêter des parties de son portefeuille-titres à des tiers. En général, les prêts ne peuvent être accordés que par l’intermédiaire de chambres de compensation reconnues, telles que Clearstream International ou Euroclear, ou d’établissements financiers de premier ordre spécialisés dans ce type d’activité, dans les limites des conditionscadres qu’ils fixent. De telles opérations ne peuvent cependant être réalisées que pour une durée maximale de 30 jours. Lorsque le prêt excède 50% de la valeur boursière du portefeuille-titres du compartiment correspondant, il ne peut être accordé qu’à condition que la société ait le droit à tout moment de dénoncer le contrat de prêt et d’obtenir la restitution des valeurs mobilières prêtées. Au 31 juillet 2006, UBS ACCESS SICAV n’avait pas prêté de titres. Note 5 – Distribution des revenus L’assemblée générale des actionnaires des différents compartiments détermine, sur proposition du Conseil d’Administration et après la clôture des comptes annuels de chaque compartiment, si et dans quelle mesure il faut procéder à des distributions de revenus de placement et des profits réalisés dans la valeur d’inventaire après déduction de toutes les commissions et dépenses. Les distributions ne peuvent pas avoir pour effet de faire diminuer la valeur d’inventaire de la société en dessous de l’actif minimal prévu par la loi.
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Rapport annuel au 31 juillet 2006
Note 6 – Total Expense Ratio (TER)
Note 7 – Engagements hors bilan
Cet indice calculé conformément à la «directive de la Swiss Funds Association du 13 juin 2003 sur le calcul et la publication du Total Expense Ratio (TER)» exprime, de manière rétrospective et en pourcentage du total des actifs nets, l’ensemble des commissions et frais imputés au fur et à mesure sur le total des actifs nets (charges d’exploitation).
Au 31 juillet 2006, UBS ACCESS SICAV s’est engagé à acheter 2 336 titres de SHS Sphere Medical Holdings Ltd. pour un montant total de 761 933 livres sterling, soit 1 112 408 euros.
TER pour les derniers 12 mois:* UBS ACCESS SICAV
Catégorie d’action «B»
2.04%
2.04%
* Ce chiffre n’est pas audité par le réviseur d’entreprises.
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Note 8 – Langue officielle Catégorie d’action «A»
– Global Equity
Cette somme devra être réglée dès que l’action sera cotée dans une Bourse officielle.
La version anglaise des présents états financiers fait foi et a été la seule à être contrôlée par un réviseur d´entreprises; la société d’investissement et la banque dépositaire peuvent cependant reconnaître des traductions qu’elles ont approuvées dans les langues des pays dans lesquels des actions sont proposées et vendues comme contraignantes à leur égard pour les actions vendues à des investisseurs de ces pays.
Les notes font partie intégrante des états financiers.
