Pour l’intérêt général de SoLocal Group et de ses parties prenantes

COMMUNIQUÉ

Paris, le 10 octobre 2016

RegroupementPPLOCAL dénonce une information incomplète sur les conditions de l'augmentation de capital avec DPS, rejette le schéma actuel de restructuration financière de SoLocal Group et étudie la possibilité de demander à la justice le report de la partie extraordinaire de l'Assemblée générale du 19 octobre 2016 qui doit statuer sur l'opération  L’expertise indépendante confirme que les créanciers sont en mesure de s’approprier SoLocal Group avec un discount de 30 % sur la valeur établie par l’expert.  La prise de contrôle à bon compte fait les affaires de certains créanciers représentant 43 % de la dette, qui sont susceptibles d'agir « de concert ».  La documentation sur l’augmentation de capital avec DPS qui requiert un visa de l’AMF ne permet pas aux actionnaires d’avoir une information complète sur la proposition d’investissement qui leur est faite.  Les actionnaires de SoLocal ne pouvant souscrire, sont menacés d’expropriation à un prix d’indemnisation sans rapport avec la valeur réelle de l’entreprise.  RegroupementPPLOCAL étudie la possibilité d’obtenir auprès du Tribunal de Commerce le report de la partie extraordinaire de l’AG prévue le 19 octobre 2016 et demande à l’AMF de ne pas accorder son visa aux opérations.

L’Association RegroupementPPLocal, qui réunit désormais plus de 1600 actionnaires de SoLocal group, a déclaré, le 6 octobre, avoir franchi en hausse un premier seuil de 5% du capital et des droits de vote de SoLocal Group, sur la base des premières procurations reçues. Communiqué RegroupementPPLOCAL du 10/10/2016

1

L'association a pris connaissance, ces derniers jours, des conclusions de l’expert indépendant. Elle considère que les modalités des augmentations de capital du plan de restructuration financière sont incomplètes et inacceptables. RegroupementPPLOCAL note que les créanciers, et notamment 4 fonds représentant 43 % des créances, exigent maintenant 5 postes au conseil d'administration de SoLocal Group dans l'hypothèse où la garantie apportée à l'augmentation de capital avec DPS est mise en œuvre. L'association se demande si cette exigence n'est pas constitutive d'une action de concert, compte tenu de la part prépondérante au capital que les créanciers sont susceptibles de s'approprier et de leur intention d'imposer leur schéma de restructuration. Devant la volonté manifeste de certains créanciers de reprendre SoLocal Group sans en payer le prix, en s'appuyant sur l'incapacité des actionnaires individuels à souscrire à l'augmentation de capital avec DPS, RegroupementPPLOCAL dénonce une véritable expropriation des actionnaires individuels à vil prix. L'association continue à mettre tout en œuvre pour que le plan en question ne soit pas voté en AGE le 19 octobre.  



Elle demande à l'AMF de ne pas accorder son visa aux opérations concernées. Elle étudie l'opportunité d'obtenir auprès du Tribunal de commerce le report de la partie extraordinaire de l'Assemblée générale du 19 octobre, destinée à approuver les résolutions de mise en œuvre du plan. Elle appelle à négocier en présence de représentants des actionnaires, un nouveau plan qui préserve l'intérêt de toutes les parties prenantes.

Le rapport de l'expert indépendant valide les craintes des actionnaires. Tenant compte de la forte dilution imposée, le rapport de l'expert conclut que « la valeur théorique de l’action SOLOCAL post restructuration est comprise entre 1,70 € et 1,87 € » tandis qu'il retient une valeur d'entreprise de 1550 millions €. Il note que le prix de souscription moyen des créanciers sera compris entre 1,32 € et 4,73 € si le plan actuel s'applique. En revanche, le cabinet Finexsi, auteur du rapport, ne donne aucune information sur la valeur actuelle de SoLocal et se borne à présenter une évaluation de la société après l'opération de restructuration financière dont les modalités sont rejetées par l'association. Les calculs présentés appellent plusieurs remarques qui confirment que le plan est taillé sur mesure afin que les créanciers s'approprient l'entreprise à bon compte : 1/ L’expert confirme la forte dilution des actionnaires. « S’ils décidaient collectivement de ne pas souscrire du tout, les actionnaires se verraient fortement dilués ». Ils ne détiendraient plus que 11,9% du capital de la Société alors sensiblement désendettée, voire 11,1% en cas d’exercice des BSA par les créanciers. 2/ L’expert souligne que la dilution maximale des actionnaires est imputable au dimensionnement de l’augmentation de capital avec DPS, indiquant : « le poids relatif de l’augmentation de capital avec DPS se situe entre 69% et 83% du montant total des actions à émettre, contre 17 % à 31 % pour les augmentations de capital réservées. » Communiqué RegroupementPPLOCAL du 10/10/2016

2

3/ Dans l’hypothèse où l’augmentation de capital avec DPS de 400 millions € doit être souscrite à plus de 75 % par les créanciers, ce qui constitue une forte probabilité, ceux-ci feraient l'acquisition de la société pour un prix de 1,32 € à 1,54 € par action inférieur en apparence de plus de 20 % à la valorisation moyenne établie par l'expert. Ils détiendraient entre 71,5% et 88 % du capital de SoLocal in fine. 4/ Toutefois, le discount des créanciers serait en réalité bien supérieur. Le rapport souligne en effet, que dans le cas de figure où les créanciers se substituent aux actionnaires pour souscrire à l'augmentation de capital avec DPS, ils souscrivent à 1 € mais par compensation de créances, ce qui revient à payer avec de la monnaie de singe. En effet, la dette apportée en paiement est retenue pour sa valeur nominale (100 % du prix d'émission), alors que l'expert rappelle que « la dette obligataire SOLOCAL cotait environ 60% de sa valeur nominale en septembre 2016. » Autrement dit dans ce cas de figure, les créanciers paieraient l'action non pas 1 € mais 0,60 €. 5/ Dans l’hypothèse où les créanciers souscrivent à l’augmentation de capital avec DPS à hauteur de 75 %¸ leur prix de revient de l'action ne serait donc pas de 1,54 € mais de 1,24 €. La décote sur la valeur de SoLocal retenue par l'expert serait alors, selon nos calculs, non pas de 20 % comme c'est annoncé mais de 30 %. Les informations fournies aux souscripteurs de l'augmentation de capital avec DPS sont incomplètes. Toutes les informations nécessaires pour permettre aux investisseurs d'évaluer en connaissance de cause le patrimoine, la situation financière, les résultats et les perspectives de l'émetteur et des garants éventuels des titres financiers qui font l'objet de l'offre au public, ne sont pas fournies et notamment : 



La provision pour dépréciation des titres PagesJaunes pour un montant de 1,64 milliard € figurant dans les comptes annuels de 2015 de SoLocal, ne semble pas suffisamment documentée et son opportunité n'est pas expliquée. Les actionnaires qui voudraient souscrire, ne peuvent savoir lorsqu'ils souscriront à quoi ils souscrivent exactement, quelle part de capitaux propres de SoLocal leur sera attribuée. En effet, celle-ci va dépendre du succès de cette même augmentation de capital car les créanciers vont convertir une part de dettes plus ou moins importante, selon le succès de l'opération, ce qui conduira à créer plus ou moins d'actions.

Contact Presse RegroupementPPLOCAL Par mail : [email protected] Par téléphone : Christophe Deshayes au 06.47.83.54.11

A propos de l’Association RegroupementPPLOCAL RegroupementPPLOCAL est une association créée le 22 mars 2016 pour formaliser l’action d’un regroupement spontané d’actionnaires de SoLocal Group à la suite de la publication des comptes 2015. Animée par Alexandre Loussert, 36 ans, détenteur d’actions SoLocal Group à titre personnel, RegroupementPPLOCAL fédère actuellement environ 1600 membres. A travers son site

Communiqué RegroupementPPLOCAL du 10/10/2016

3

www.regroupementpplocal.com, l’Association permet à chacun de s’informer, d’échanger et d’agir pour faire respecter les droits des actionnaires, en particulier des actionnaires individuels qui détiennent l’essentiel des plus de 80% du capital de SoLocal Group aujourd’hui dans le public. RegroupementPPLOCAL défend une vision équilibrée du contrat social à mettre en œuvre entre les différentes parties prenantes de l’entreprise. Détentrice de 50 actions SoLocal Group inscrites au nominal dans les livres de la Société, l’Association entend participer activement à sa vie sociale, notamment en soumettant à l’Assemblée des Actionnaires les résolutions complémentaires nécessaires à une meilleure défense des droits des actionnaires et en coopérant dès que possible avec d’autres de ses parties prenantes, actionnaires salariés ou institutionnels. L’Association est animée par des bénévoles et peut être soutenue dans son action via www.helloasso.com ou en envoyant un chèque à l’ordre de RegroupementPPLOCAL - 3 rue Jules Ferry 92400 Courbevoie.

Communiqué RegroupementPPLOCAL du 10/10/2016

4