5 Août 2016
Investment Newsletter
LA BANQUE D’ANGLETERRE NE DÉÇOIT PAS
Alors que la semaine dernière la Banque centrale japonaise
prudente pour 2017 (0,8% de croissance contre 2,3%
(BOJ) s’était contentée d’ajustements mineurs et avait donc
précédemment) et 2018 (1,8% contre 2,3% précédemment).
déçu les attentes, cette semaine la Banque d’Angleterre (BOE) a été beaucoup plus convaincante en annonçant une
En dépit de ces révisions baissières, la BOE demeure
multitude de mesures afin de soutenir une croissance
optimiste quant à l’efficacité des mesures annoncées. Afin
britannique en déclin.
de souligner la volonté de l’institution de soutenir la croissance, le gouverneur de la BOE, Monsieur Mark
Confrontée aux incertitudes du Brexit, la BOE a décidé
Carney, a indiqué lors de la conférence de presse que ces
pour la première fois depuis 2009 d’abaisser son taux
mesures pourront être renforcées. Comme précisé dans le
directeur de 25 points de base, le ramenant ainsi à un plus
communiqué, une nouvelle baisse des taux d’ici la fin
bas historique de 0,25%. En outre, la BOE a décidé
d’année reste envisageable. Toutefois, le gouverneur de la
d’injecter plus de liquidités dans l’économie, dépassant
BOE a précisé qu’une baisse de taux en dessous de 0%
ainsi les attentes des investisseurs qui ne tablaient que sur
n’était actuellement pas envisagée dans les scénarios de
une baisse de taux lors de la réunion du mois d’août. Elle a
l’institution.
surtout annoncé vouloir augmenter son programme de rachat d’obligations de 60 milliards de livres, le portant à
Au final, la BOE a été très ambitieuse dans ses annonces. Il
435 milliards de livres. Pour détendre le coût de
convient cependant de préciser que ces mesures pourraient
financement des entreprises, elle a aussi décidé d’acheter
s’avérer insuffisantes pour limiter totalement les risques
jusqu’à 10 milliards de livres d’obligations d’entreprises.
baissiers liés au Brexit. Les effets de la politique monétaire de la BOE devront être complétés par une politique
Afin d’être certaine que la baisse des taux soit répercutée
budgétaire adéquate. Selon les récentes déclarations du
sur la sphère réelle, la BOE a également annoncé un
Ministre des Finances, un plan de relance est prévu en
nouveau plan de 100 milliards de livres (Term Funding
automne. Il faut espérer que ce plan de relance sera
Scheme), dont l’objectif principal est de fournir des fonds
également ambitieux, faute de quoi la BOE sera obligée
avantageux aux banques. En effet, dans un environnement
non seulement d’abaisser ses taux, mais aussi d’accroître
de taux historiquement bas, il est de plus en plus difficile
son assouplissement quantitatif.
pour les banques d’abaisser davantage leurs taux sans impacter négativement leurs profits. Cette mesure vise donc à compenser cet impact. À travers ces mesures, la BOE cherche à éviter une entrée en
récession
de
l’économie
britannique
dont
Dr William Telkes Economiste BCEE Asset Management
les
perspectives de croissance ont été abaissées pour 2017 et 2018. Alors que la BOE s’attend toujours à une croissance de l’économie de 2% pour 2016, elle est beaucoup plus 6A, rue Goethe, L-1637 Luxembourg, Tel.: (+352) 26 895-1, Fax: (+352) 26 895-24 e-mail:
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5 Août 2016
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