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POUR TOUS LES TRAINS DU MONDE
RESULTATS SEMESTRIELS 2015/16
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AVERTISSEMENT
Cette présentation contient des informations et déclarations de nature prospective basées sur les objectifs et prévisions à ce jour de la direction du Groupe Faiveley Transport. Ces informations et déclarations de nature prospective sont inévitablement soumises à un certain nombre de facteurs de risque et d'incertitude importants tels que ceux décrits dans le Document de référence enregistré auprès de l'Autorité des marchés financiers qui font que les résultats finalement obtenus pourront différer de ces objectifs.
Ces informations de nature prospective n'ont de valeur qu'au jour de leur formulation et Faiveley Transport n'assume aucune obligation de mise à jour ou de révision de celles-ci, que ce soit en raison de nouvelles informations qui seraient à sa disposition, de nouveaux événements ou pour toute autre raison, sous réserve de la réglementation applicable.
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S1 2015/16 FAITS MARQUANTS
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•
FAITS MARQUANTS S1 2015/16
Signature définitive de l’opération avec Wabtec le 6 octobre 2015 •
Opération en cours de revue par les autorités de la concurrence européennes et américaines
•
Solide croissance du carnet de commande vs. septembre 2014 : +7,1% à 1 815 M€
•
CA semestriel en hausse de +9,5%, dont +2,5% organique et +7,0% effets de change
•
Résultat opérationnel groupe ajusté* en croissance de +9,5% à 51,8 M€
•
Résultat net part du groupe en baisse de -13% en raison des coûts liés à la transaction avec Wabtec •
Hors coûts de transaction avec Wabtec, Résultat net en hausse de 10% vs. S1 14/15
•
Flux de trésorerie disponible en forte hausse à 34 M€
•
Avancées importantes dans la mise en œuvre du plan stratégique Creating Value 2018
* Résultat opérationnel groupe ajusté : Résultat opérationnel incluant la quote-part de résultat net des co-entreprises, avant coûts de restructuration et coûts liés à la transaction avec Wabtec
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S1 2015/16 ELEMENTS FINANCIERS
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PRINCIPALES COMMANDES DE LA PERIODE
ASIE PACIFIQUE
EUROPE Suède Freins 25 trains régionaux > 5 M€
Commande additionnelle Regio2N
AMERIQUES
Inde
MBTA
Freins / 42 trains > 5 M€
Freins 679 voitures > 5 M€
Trains EC 250
Paris Ligne 14
Métro de Riyad
HVAC 29 trains > 10 M€
Métro de Lima
Portes palières 4 stations > 15 M€
Freins 138 voitures > 5 M€
HVAC 42 trains > 5 M€
Flirt NSR
Rhin Ruhr Xpress
Shanghai ligne 13
HVAC 58 trains > 5 M€
Freins & Service 10 ans 82 trains > 25 M€
Portes d'accès 228 voitures de métro > 5 M€
Suède
South West Trains
HVAC 30 trains régionaux ~ 5 M€
Métro de Delhi
Portes d'accès 30 trains ~ 5 M€
Portes d'accès 162 voitures de métro > 5 M€
HVAC 284 voitures > 10 M€
Croissance de 7.1% du carnet de commande dont 4.5% de croissance organique
* RdM : Reste du monde
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REPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ACTIVITE
PREMIERE MONTE 56%
SERVICES 44%
Energy & Comfort 18%
Access & Mobility 14%
Services 44%
Brakes & Safety 24%
Croissance organique de +2,5% répartie entre : -5,2% pour la Première Monte, liée au cadencement des livraisons sur les projets +14,1% pour les Services, tirée par l’Italie, le Royaume-Uni, la Chine, les Etats-Unis
Croissance totale de +9,5% 7
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REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU CHIFFRE D’AFFAIRES
Amériques
21
%
AMERIQUES
Europe
Asie-Pacifique
56%
23%
EUROPE
ASIE-PACIFIQUE
Croissance organique +23,7%
Croissance organique -3,6%
Croissance organique +7,4%
Fort volume de fret aux Etats-Unis Montée en puissance de nouveaux projets Fort niveau d’activité dans les Services
Fin de livraisons de grands projets, seulement partiellement compensée par les livraisons sur d’autres projets en cours
Fort niveau de livraisons en Chine, en Inde et en Australie
Répartition géographique du chiffre d’affaires (par destination)
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COMPTE DE RESULTAT (1/2)
En millions d'euros
S1 2015/16
S1 2014/15
Variation
Chiffre d'affaires
532,8
486,7
+9,5%
Marge brute
131,7
116,2
+13,4%
En % du chiffre d'affaires
24,7%
23,9%
Frais commerciaux, généraux et administratifs
(73,6)
(62,5)
Frais de Recherche & Développement
(8,6)
(7,4)
Autres produits/(charges) (hors coûts de restructuration et liés à l'opération Wabtec)
(1,2)
(2,2)
3,5
3,3
Résultat opérationnel Groupe ajusté *
51,8
47,3
En % du chiffre d’affaires
9,7%
9,7%
Quote-part de résultat net des co-entreprises
• •
+17,8%
+9,5%
Croissance du chiffre d’affaires de +9,5% (+2,5% à périmètre et taux de change constants) Hausse de la marge brute (+80 pbs) • Amélioration de l’exécution de projets • Mix produits favorable
•
Augmentation de 17,8% des frais commerciaux, généraux et administratifs • Mise en œuvre du plan stratégique Creating Value 2018, comprenant un renforcement des équipes opérationnelles, commerciales et de management, et l’amélioration des systèmes d’information, des processus et du contrôle des opérations • Effet de change de +6%
• •
Solides performances des co-entreprises chinoises mises en équivalence Hausse de 9,5% du Résultat opérationnel groupe ajusté*
* Résultat opérationnel groupe incluant la quote-part de résultat net des co-entreprises, avant coûts de restructuration et coûts liés à la transaction avec Wabtec
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En millions d'euros
COMPTE DE RESULTAT (2/2)
S1 2015/16
S1 2014/15
Variation
Résultat opérationnel Groupe ajusté*
51,8
47,3
+9,5%
Coûts de restructuration
(1,3)
(0,8)
Coûts liés à la transaction avec Wabtec
(9,5)
-
Résultat opérationnel Groupe**
40,9
46,5
Résultat financier
(4,5)
(7,7)
(11,1)
(13,5)
Intérêts minoritaires
(2,2)
1,4
Résultat Net – Part du Groupe
23,2
26,7
En % du chiffre d'affaires
4,3%
5,5%
Bénéfice par action (BPA) en euros
1,61
1,87
Impôts
• • •
-12,0%
-13,4%
Résultat opérationnel groupe en baisse de 12% en raison des coûts liés à la transaction avec Wabtec (9,5 M€) Amélioration significative du résultat financier Taux effectif d’impôt à 33,7 % vs. 38,0 % l’année précédente • Mix pays favorable
•
Résultat net part du groupe en baisse de -13,4 %, principalement en raison des coûts liés à l'opération avec Wabtec • Résultat net part du groupe en hausse de 10% hors coûts liés à la transaction avec Wabtec
* Résultat opérationnel groupe incluant la quote-part de résultat net des co-entreprises, avant coûts de restructuration et coûts liés à la transaction avec Wabtec ** Résultat opérationnel incluant la quote-part de résultat net des co-entreprises
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FLUX DE TRESORERIE
En millions d'euros
S1 2015/16
S1 2014/15
Variation
25,3
25,3
-
Amortissements
9,0
8,6
Variation des provisions et autres éléments non-cash
5,2
4,2
(3,5)
(3,3)
Dividendes reçus des co-entreprises
-
-
Coût de l’endettement financier net
5,1
5,6
Charge d’impôts
11,1
13,5
Capacité d’exploitation avant intérêts et impôts
51,9
53,9
Variation du besoin en fonds de roulement (BFR)
4,3
(14,7)
Impôts versés
(2,7)
(8,6)
Intérêts financiers nets versés
(3,5)
(4,0)
(15,8)
(9,9)
34,2
16,8
Résultat net avant intérêts minoritaires
Quote-part de résultat des co-entreprises
Investissements Flux de trésorerie disponible
•
(2,0)
+17,4
Impact positif de la variation du BFR (+4 M€) • Hors impact de change et variation des cessions de créances, l’amélioration du besoin en fonds de roulement est tirée par la baisse des créances clients • Cessions de créances en baisse de 10 M€
•
Investissements de 15,8 M€, soit 3,0% du CA, en ligne avec l’augmentation des investissements annoncée dans le cadre du plan stratégique
•
Solide génération de flux de trésorerie disponible, à 34 M€ 11
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STRUCTURE FINANCIERE
En millions d'euros
S1 2015/16
FY 2014/15
Dette financière brute
415,2
431,2
(8,3)
(9,9)
(254,5)
(236,8)
Endettement financier net
152,4
184,4
Ratio de levier* (endettement financier net / EBITDA)
1,30x
1,49x
Capitaux propres
658,7
657,5
0,23
0,26
Créances financières Trésorerie
Ratio de structure** (endettement financier net / capitaux propres)
•
Une situation financière solide • Endettement financier à 152 M€, en baisse de 32 M€ sur le semestre • Ratio de levier à 1,3x EBITDA, en amélioration par rapport à 1,5x en mars 2015
•
Un important niveau de liquidités • 254 M€ de trésorerie et 125 M€ de lignes de crédit non tirées
* Ratio de levier calculé selon la définition du crédit syndiqué ; 1,38x pour le SSD et 1,47x pour l’USPP ** Ratio de structure calculé selon la définition de l’USPP ; 0,22 selon celle du SSD
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Variation
-32,1
+1,2
OFFRE WABTEC POINT SUR L’OPERATION
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FAIVELEY TRANSPORT A DECIDE D’ANTICIPER LA CONSOLIDATION MONDIALE DU SECTEUR DES EQUIPEMENTS FERROVIAIRES
Une tendance mondiale à la consolidation de nos clients et de nos concurrents •
Le secteur ferroviaire se consolide rapidement, avec de nombreuses opérations significatives au cours des 3 dernières années : 2012
2014
2014
2014 - 2015
2015
2015
14
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FAIVELEY TRANSPORT ET WABTEC FUSIONNERAIENT AFIN DE FORMER UN NOUVEAU LEADER MONDIAL DES EQUIPEMENTS FERROVIAIRES 1
Le nouveau groupe deviendrait un des leaders mondiaux des équipements ferroviaires, avec un chiffre d’affaires total de 4 Md€ Classement des principaux équipementiers ferroviaires mondiaux (sur la base de leur CA 2014, en Md€)
c. 4.0
3.0 2.8
1.0
(1)
0.2
0.2
Kangni
King
0.4
0.4
Voith Rail
Schaltbau
Sous réserve de l’obtention des autorisations réglementaires
Faiveley Transport
Wabtec
Knorr-Bremse 2
F+W combined
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LOGIQUE DE L’OPERATION
•
Création d’un des leaders mondiaux des équipements ferroviaires 1
•
Contexte de consolidation du secteur ferroviaire
•
Fortes complémentarités, en terme de gammes de produits et de couvertures géographiques
•
Les activités transit passagers des deux groupes seraient mises en commun, dirigées par Stéphane Rambaud-Measson, et représenteraient plus de 2 Md€ de CA en Transit, et 55% du CA du nouveau groupe
•
L’opération assurerait la pérennité de Faiveley Transport sur le long terme et contribuerait à la réalisation de ses objectifs de croissance
•
La famille Faiveley resterait un actionnaire de référence de Wabtec
(1)
Sous réserve de l’aval des autorités de la concurrence
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+++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++
DETAILS DE L’OPERATION ENVISAGEE
•
La famille Faiveley cèderait la totalité de sa participation à Wabtec Corporation • 25% en numéraire au prix de 100€ par action • 75% échangés contre des actions de préférence de Wabtec
•
Wabtec déposerait une offre publique obligatoire pour la totalité des actions restantes, proposant aux actionnaires deux options : • Une offre en numéraire de 100€ par action ; et • Une offre alternative leur permettant d’apporter leurs actions Faiveley Transport en échange d’actions préférence de Wabtec (actions non cotées soumises à certaines clauses limitatives de cession) donnant accès, à l’issue d’une période de conservation de 3 ans, à des actions ordinaires de Wabtec (ratio implicite d’une action Faiveley Transport pour 1,125 action ordinaire Wabtec)
•
L’offre en espèces représente une prime de 41% par rapport au dernier cours de l’action Faiveley Transport précédant l’annonce de l’opération (24 juillet 2015)
17
+++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++
PROFIL DU NOUVEAU GROUPE
Faiveley Transport (2014/15) Chiffre d’affaires
Répartition géographique du CA
+
1,05 Mrd€
AsiePacifique 22%
Autres 1%
=
2,8 Mrd€
AsiePacifique 7%
Autres 10%
Europe 61%
Autres 10%
Europe 30%
= Amériques 50%
Amériques 65%
Fret 5%
Estimations
Fret 45%
Fret 57%
+ Transit 95%
~ 4,0 Mrd€
AsiePacifique 10%
Europe 18%
+ Amériques 16%
Répartition du CA par activité
Nouvel ensemble (hors synergies)
Wabtec (2014)
= Transit 43%
Transit 55%
18
Estimations
Estimations
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Entrée en négociations exclusives
CALENDRIER DE L’OPERATION Revue des autorités de la concurrence
Signature de l’opération
Processus de consultation du CE 27 juillet 2015
Etude des autorités de la concurrence Europe, Etats-Unis, Russie 6 octobre 2015
Transfert du bloc familial
Transaction avec la famille Faiveley A partir du Q2 2016
Offre publique 1 à 3 mois après le transfert du contrôle
• Signature définitive de l’opération le 6 octobre 2015 après avis favorable des comités d’entreprise • Contrat de cession de titres et pacte d’actionnaires signés avec la famille Faiveley • Contrat concernant l’offre publique signé entre Faiveley Transport et Wabtec Corporation
• Examen par les autorités de la concurrence en cours • Aval reçu des autorités russes • Examen par la Commission européenne : remise du dossier de pré-notification le 28 octobre 2015 • Examen par le Department of Justice américain : procédure d’information complémentaire initiée le 30 octobre • Autorisations ne sont pas attendues avant le 2ème trimestre 2016
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CREATING VALUE 2018
+++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++
5 PILIERS STRATEGIQUES
Adapter notre implantation industrielle et notre organisation pour améliorer notre performance et notre compétitivité
Viser l’excellence opérationnelle en termes de gestion de projet, de qualité, de délais de livraison et de compétitivité
Investir dans l’Innovation Produits et Systèmes afin de maintenir notre avance technologique, répondre aux besoins de nos clients et améliorer notre compétitivité
Concentrer et dynamiser nos actions commerciales, pour assurer une croissance régulière et rentable
Créer une culture commune et un environnement de travail favorisant le développement et l’engagement des équipes 21
+++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++ +++++++++
OBJECTIFS FINANCIERS DU PLAN STRATEGIQUE
Chiffre d'affaires
Résultat opérationnel Groupe*
~1,4 Bn€ sales at de end1,3 Md€ Chiffre d’affaires en 2017/18 2017/18
Marge opérationnelle Groupe* de 11% à 12% avant coûts de restructurations
• ~1,2 Bn€ sales organique • ~0,2 Bn€ additional sales
from acquisitions over 3 years
Résultat opérationnel Groupe* avant restructurations de 125 M€ à 140 M€, hors croissance externe
*: Résultat opérationnel groupe (inclut la quote-part de résultat des co-entreprises) Information prospective aux taux d’avril 2015.
Flux de trésorerie disponible
Génération d’un flux de trésorerie disponible cumulé de plus de 110 M€ sur les 3 prochaines années
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POINTS SUR LES PRINCIPALES ACTIONS
Un site de production ultramoderne en République Tchèque Remplacement des installations existantes (pantographes, site de Blovice) Production de composants de freins, coupleurs et portes
2018
Avancement à date Bâtiment achevé et livré
Démarrage de la production de pantographes au T1 2016
Démarrage de la production de freins, de coupleurs et de portes au T2 2016
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POINTS SUR LES PRINCIPALES ACTIONS
Implantation industrielle multi-produits en Inde
Avancement à date
Adresser le marché indien et base export (Asie-Pacifique hors Chine) Accompagner les constructeurs occidentaux ayant installé leurs hubs export en Inde
Production de portes lancée au S1 2015/16
Adapter notre organisation
Avancement à date
Adapter notre organisation et redéfinir la gouvernance pour la rendre plus performante : - Des Divisions ayant une responsabilité pleine et entière - Nouvelle organisation en Chine - Nouvelle organisation de la Finance
Nouveau modèle mis en place en totalité :
2018
Augmentation de la capacité de production en HVAC Renforcement des capacités d’ingénierie et de gestion de projets
2018
-
Structure et gouvernance des Divisions établies
-
Equipe de direction Chine complète
-
Nouvelle organisation Finance déployée
24
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POINTS SUR LES PRINCIPALES ACTIONS
Disque Faiveley NeoFlexx ©
Avancement à date
Nouvelle génération de disques de freins montés sur essieu Technologie unique et brevetée de soudage par faisceau d’électrons conçue pour les utilisations les plus exigeantes - Conforme aux normes UIC et EN - Optimisation du coût de cycle de vie - Flexibilité de la conception et des dimensions - Haute fiabilité et disponibilité - Faible poids - Délais de livraison courts
Campagne d’essais en cours avec les Chemins de fer fédéraux suisses (CFF) depuis août 2015, avec des résultats positifs à date
2018
Campagnes d’essais prévues avec plusieurs autres opérateurs Premières commandes attendues pour l’exercice 2016/17
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POINTS SUR LES PRINCIPALES ACTIONS
Services
Avancement à date
Stratégie commerciale proactive ciblant l’ensemble de la base installée Optimisation des ventes de pièces détachées au travers des délais de livraison Développement de l’offre de services d’ingénierie Développement des partenariats clients
Excellente performance au S1 2015/16 :
2018
•
CA en hausse de +14% à périmètre et taux de change constants
•
Niveau élevé de prises de commandes
•
Solides perspectives de croissance
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2015/16 PERSPECTIVES
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•
PERSPECTIVES 2015/16
Révision à la hausse de l’objectif de chiffre d’affaires, entre 1 080 M€ et 1 120 M€ (objectif précédent de 1 050 à 1 080 M€ ) • •
Forte croissance de la division Services Forte activité du marché du fret américain
•
Révision à la hausse de l’objectif de résultat opérationnel groupe* entre 105 M€ et 110 M€ (objectif précédent de 102 à 107 M€)
•
Mise en œuvre de Creating Value 2018 en ligne avec notre plan
•
Finalisation de l’opération avec Wabtec attendue à partir du T2 2016
*: Résultat opérationnel groupe (incluant la quote-part de résultat des co-entreprises) avant coûts de restructuration et avant coûts liés à la transaction avec Wabtec
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Questions Réponses
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CALENDRIER FINANCIER
28 janvier 2016 Information financière T3 2015/16 26 mai 2016 Résultats annuels 2015/16
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