Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Faits saillants de nature financière (sans vérification)

Quatrième trimestre 2007 2008

Douze mois terminés le 31 décembre 2007 2008

Bénéfice net (en millions de dollars, selon les PCGR des États-Unis) Secteur amont Secteur aval Produits chimiques Comptes non sectoriels Bénéfice net (selon les PCGR des États-Unis)

336 257 28 39 660

739 218 23 (94) 886

2 923 796 100 59 3 878

2 369 921 97 (199) 3 188

Flux de trésorerie liés à l’exploitation Dépenses en immobilisations et frais d’exploration

912 433

1 212 317

4 263 1 363

3 626 978

Données par action (en dollars) Résultat net de base Résultat net dilué Dividendes

0,77 0,76 0,10

0,97 0,96 0,09

4,39 4,36 0,38

3,43 3,41 0,35

40,99 33,72

54,62 54,78

Cours de l’action à la clôture le 31 décembre Bourse de Toronto (en dollars canadiens) NYSE Alternext U.S. (en dollars américains) RAPPORT DE GESTION

RÉSULTATS D’EXPLOITATION Le bénéfice net de la compagnie du quatrième trimestre de 2008 s’est élevé à 660 M$ (0,76 $ l’action) sur une base diluée, contre 886 M$ (0,96 $ l’action) pour la période correspondante de l’exercice précédent. Le bénéfice net de la compagnie pour l’ensemble de l'exercice 2008 a atteint le record de 3 878 M$ (4,36 $ l’action) sur une base diluée, contre 3 188 M$ (3,41 $ l’action) pour l'ensemble de l'exercice 2007. Les résultats du quatrième trimestre ont été inférieurs à ceux du même trimestre en 2007, les résultats inférieurs du secteur amont ayant été partiellement atténués par les résultats supérieurs du secteur aval et par la baisse des charges liées à la rémunération à base d'actions. Dans le secteur amont, les résultats ont reculé surtout du fait de la diminution du prix du pétrole brut, qui a retranché environ 410 M$. Les résultats supérieurs du secteur aval sont avant tout attribuables à l'élargissement des marges d'environ 140 M$ dont l'effet a été partiellement annulé par l'évolution défavorable des stocks et les effets fiscaux correspondants d'environ 70 M$. Pour l'ensemble de l'exercice 2008, les résultats ont progressé grâce principalement à la hausse des prix du pétrole brut et du gaz naturel. L'augmentation des prix obtenus par le secteur amont a été en partie annulée par les incidences négatives de la baisse de la production dans le secteur amont, de la hausse des redevances, de l'augmentation des coûts de l'énergie et des frais de maintenance et de la contraction généralisée des marges dans le secteur aval.

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COMPAGNIE PÉTROLIÈRE IMPÉRIALE LTÉE RAPPORT DE GESTION (suite ......) Secteur amont Le bénéfice net pour le quatrième trimestre a atteint 336 M$ comparativement à 739 M$ pour la période correspondante de 2007. Les résultats ont reculé surtout du fait de la diminution des prix du pétrole brut, qui représente une ponction d'environ 410 M$. Les résultats témoignent aussi d'une baisse de la production cyclique du pétrole lourd de Cold Lake, du recul de la production de pétrole classique, que la diminution du rendement des gisements laissait prévoir, d'une valeur totale d'environ 90 M$, et de l'absence des retombées favorables qu'ont eu les modifications de taux d'imposition d'environ 170 M$ déclarées au quatrième trimestre de 2007. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par l'impact de la baisse du dollar d'environ 170 M$ et de la baisse des redevances d'environ 115 M$ découlant de la baisse des prix et de la production. Le bénéfice net de l'exercice a été de 2 923 M$ comparativement à 2 369 M$ en 2007. Les résultats ont bénéficié de la hausse des prix du pétrole brut et du gaz naturel, qui a ajouté environ 2 100 M$. L'incidence favorable de ces rentrées sur les résultats a été en partie effacée par la baisse de la production de pétrole classique, qui a retranché environ 420 M$, par le recul de la production de Syncrude, qui a effectué une ponction d'environ 135 M$, et par la baisse cyclique de la production du pétrole lourd de Cold Lake, qui représente une diminution d'environ 105 M$. Les résultats ont également subi les contrecoups d'une hausse des redevances d'environ 310 M$, d'une augmentation des coûts de l'énergie, des frais de maintenance de Syncrude et d'autres coûts de production, qui a totalisé environ 290 M$, de l'absence de retombées favorables de modifications de taux d'imposition d'environ 170 M$ et d'une baisse des gains à la cession d'actifs d'environ 140 M$. Au quatrième trimestre de 2008, le prix mondial du pétrole brut a connu une baisse depuis les niveaux record atteints plus tôt dans l’année. Le prix moyen du brut Brent s’est situé à 54,94 $ le baril, en dollars US, au quatrième trimestre, en baisse d’environ 38 % par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le prix moyen du brut Brent en 2008 était de 96,99 $ US le baril, en hausse d’environ 34 % par rapport à l’exercice précédent. Le prix que la compagnie a obtenu pour le pétrole brut classique canadien a suivi les tendances des prix mondiaux en diminuant de quelque 30 % au quatrième trimestre par rapport à la période de l'exercice précédent et en augmentant d’environ 34 % en 2008 par rapport à 2007. Le prix moyen du brut lourd canadien, y compris le pétrole lourd de Cold Lake, a généralement suivi celui du brut plus léger. Le prix du Bow River, brut lourd de référence au Canada, a baissé d’environ 14 % au quatrième trimestre par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent et augmenté d'environ 56 % en 2008 par rapport à 2007. La production brute de pétrole lourd de Cold Lake a atteint en moyenne 146 000 barils par jour au quatrième trimestre, contre 158 000 pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Pour l’ensemble de l’exercice, la production brute s'est chiffrée à 147 000 barils par jour, contre 154 000 pour la période correspondante de 2007. Cette diminution de la production au quatrième trimestre et en 2008 s’explique par la nature cyclique de la production de Cold Lake. La quote-part de la compagnie dans la production brute de Syncrude e s’est située en moyenne à 77 000 barils par jour au quatrième trimestre, contre 78 000 barils pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. En 2008, la quote-part de la compagnie dans la production brute de Syncrude s’est élevée en moyenne à 72 000 barils par jour, contre 76 000 barils en 2007. La baisse de la production pour l’année s’explique surtout par des arrêts imprévus de diverses unités au premier trimestre et les activités d'entretien systématique aux deuxième et troisième trimestres de 2008. 4

COMPAGNIE PÉTROLIÈRE IMPÉRIALE LTÉE RAPPORT DE GESTION (suite ......) Pour le quatrième trimestre et pour l'ensemble de l'exercice 2008, la production brute de pétrole brut classique s’est établie en moyenne à 27 000 barils par jour, contre 29 000 pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent, ce fléchissement s’expliquant par la diminution naturelle du rendement des gisements du bassin sédimentaire de l’Ouest canadien. La production brute de gaz naturel au cours du quatrième trimestre de 2008 s’est établie à 297 millions de pieds cubes par jour contre 386 millions pour la période correspondante de l’exercice précédent. Pour l’exercice, la production brute de gaz naturel s’est établie à 310 millions de pieds cubes par jour contre 458 millions en 2007. Les baisses de production enregistrées sont avant tout attribuables à la fin déjà prévue de l'extraction du chapeau de gaz à Wizard Lake. La production brute de LGN mis en vente s’est établie à 9 000 barils par jour pour le quatrième trimestre, contre 14 000 pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. En 2008, la production brute de LGN mis en vente s’est établie à 10 000 barils par jour, contre 16 000 en 2007, le recul au quatrième trimestre étant avant tout attribuable à la fin de la production à Wizard Lake. En novembre 2008, l'Impériale, ainsi que les autres propriétaires de la coentreprise Syncrude, ont signé une entente avec le gouvernement de l'Alberta dans le but d'amender l’accord existant entre Syncrude et la Couronne. En vertu de l’entente remaniée, à compter du 1er janvier 2010, Syncrude commencera à passer sous le régime générique des redevances sur les sables pétrolifères en versant des redevances supplémentaires. Par ailleurs, à compter du 1er janvier 2009, les redevances de Syncrude seront déterminées par les valeurs du bitume et les coûts et les revenus associés à la valorisation seront exclus du calcul. Secteur aval Le bénéfice net du secteur aval s’est chiffré à 257 M$ pour le quatrième trimestre de 2008, en regard de 218 M$ pour la période correspondante de l’exercice précédent. La progression du bénéfice s'explique avant tout par l'élargissement des marges dans le secteur aval qui a ajouté environ 140 M$, et par la dépréciation du dollar canadien dont l’apport a été d’environ 30 M$. Ces facteurs ont été en partie annulés par des niveaux de stocks défavorables et leurs incidences fiscales d'environ 70 M$, une hausse d'environ 35 M$ au titre des dépenses d'entretien systématique des raffineries et un recul des ventes d'environ 25 M$. Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice net s'est établi à 796 M$, contre 921 M$ en 2007. Ce recul est avant tout imputable à la contraction des marges dans l'ensemble du secteur, qui a retranché environ 160 M$, et à des niveaux de stocks défavorables et leurs incidences fiscales d'environ 70 M$. Le recul du bénéfice s'explique aussi par la hausse d'environ 40 M$ des coûts d'entretien systématique et à une baisse des ventes d'environ 40 M$. Ces facteurs ont été en partie contrebalancés par un gain de 187 M$ réalisé à la vente de la participation de la compagnie dans Rainbow Pipe Line Co. Ltd. au deuxième trimestre de 2008. Produits chimiques Le bénéfice net tiré des produits chimiques s’est élevé à 28 M$ pour le quatrième trimestre, contre 23 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La progression des bénéfices au quatrième trimestre s’explique principalement par l’élargissement des marges sur le polyéthylène et les produits intermédiaires, en partie annulé par le recul des ventes de ces produits. Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice net s'est établi à 100 M$, contre 97 M$ en 2007. L'élargissement des marges sur les produits à base de polyéthylène a été effacé pour l'essentiel par la contraction des marges sur les produits intermédiaires et le recul des ventes de polyéthylène et des produits intermédiaires. 5

COMPAGNIE PÉTROLIÈRE IMPÉRIALE LTÉE RAPPORT DE GESTION (suite .....) Comptes non sectoriels Le résultat net a été de 39 M$ pour le quatrième trimestre, contre un solde négatif de 94 M$ pour la période correspondante de 2007. Pour 2008, le résultat net a été de 59 M$, contre un solde négatif de 199 M$ pour l’exercice précédent. L'évolution favorable des résultats au cours du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’exercice 2008 s'explique essentiellement par la baisse des charges liées à la rémunération à base d'actions et l'absence des incidences défavorables qu'ont eu les modifications de taux d'imposition déclarées au quatrième trimestre de 2007. Situation de trésorerie et sources de financement Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation se sont élevés à 912 M$ pour le quatrième trimestre de 2008, en baisse de 300 M$ sur ceux de la période correspondante de l’exercice précédent. La diminution des flux de trésorerie au quatrième trimestre s'explique surtout par la baisse du bénéfice et l’incidence défavorable du calendrier de paiement des impôts sur les bénéfices, facteurs en partie annulés par les retombées nettes de la baisse du prix des marchandises sur les soldes du fonds de roulement. Pour l’ensemble de l’exercice, les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation se sont élevés à 4 263 M$, en hausse de 637 M$ sur ceux de l’exercice 2007. L'augmentation des flux de trésorerie enregistrée en 2008 découle avant tout de la hausse du bénéfice. Les fonds affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 380 M$ au quatrième trimestre et à 961 M$ en 2008, en regard de 290 M$ et de 620 M$ pour les périodes correspondantes en 2007. Les dépenses en acquisition d'immobilisations corporelles se sont élevées à 392 M$ pour le quatrième trimestre, contre 301 M$ pour le trimestre correspondant de 2007 et 1 231 M$ pour l’ensemble de l’exercice, contre 899 M$ pour 2007. Dans le secteur amont, les dépenses effectuées au cours de l’exercice ont surtout servi à faire avancer le projet d'exploitation des sables pétrolifères de Kearl et à poursuivre les forages d’extension à Cold Lake. Les autres investissements réalisés en 2008 ont servi notamment à moderniser les installations de Syncrude, à faire des forages à Horn River et dans des gisements classiques de l’Ouest du Canada et à réaliser une campagne de sondage sismique 3-D dans la mer de Beaufort. Dans le secteur aval, les dépenses en immobilisations ont surtout servi à réduire les rejets dans l'atmosphère, à accroître l'utilisation de la capacité de raffinage et à moderniser le réseau de détail. Le produit de la vente d'actifs s'est élevé à 272 M$ en 2008 contre 279 M$ en 2007. Au cours du quatrième trimestre et de l'exercice 2008, la compagnie a racheté environ 10,3 millions d’actions pour 404 M$ et environ 44,3 millions d’actions pour 2 210 M$, respectivement. Dans le cadre du programme de rachat d’actions en cours, lancé le 25 juin 2008, la compagnie a racheté environ 24 millions d’actions, y compris des actions achetées à ExxonMobil. Des dividendes en espèces de 330 M$ ont été versés en 2008, en regard de 319 M$ en 2007. Le 30 octobre 2008, la compagnie a déclaré un dividende trimestriel de 0,10 $ l’action, payable le 1er janvier 2009. Le dividende par action déclaré en 2008 s’est élevé à 0,38 $ contre 0,35 $ en 2007. Les facteurs précités ont eu pour effet de porter le solde de la trésorerie à 1 974 M$ au 31 décembre 2008, contre 1 208 M$ à la fin de 2007.

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COMPAGNIE PÉTROLIÈRE IMPÉRIALE LTÉE RAPPORT DE GESTION (suite .....) INFORMATION QUANTITATIVE ET QUALITATIVE SUR LES RISQUES DE MARCHÉ L’information sur les risques de marché pour l’exercice terminé le 31 décembre 2008 ne diffère pas sensiblement de celle qui figure à la page 33 du rapport annuel de l’exercice terminé le 31 décembre 2007, et dans les rapports intermédiaires des trimestres terminés le 31 mars 2008, le 30 juin 2008 et le 30 septembre 2008, hormis pour ce qui suit: Sensibilité des résultats (a) en millions de dollars après impôts

Variation de 3 $ US du prix du baril de pétrole brut

+ (-)

150

Diminution (augmentation) de 0,08 $ de la valeur du dollar canadien vis-à-vis du dollar américain + (-) 300 La sensibilité du bénéfice net aux variations du prix du pétrole brut s’est accrue depuis la fin de 2007 d’environ 13 M$ (après impôts) pour chaque variation de 1 $ US. Toute baisse de la valeur du dollar canadien a pour effet d’augmenter l'incidence du prix du pétrole brut libellé en dollars américains sur les produits et le bénéfice de la compagnie. La sensibilité du bénéfice net aux variations du dollar canadien vis-à-vis du dollar américain a diminué depuis le troisième trimestre de 2008 d’environ 29 M$ (après impôts) pour chaque variation de 0,01 $. Cette sensibilité moins grande est avant tout attribuable à la diminution du prix du pétrole brut. (a) Le montant servant à illustrer l’incidence de ce facteur correspond à une variation d’environ 10 % de la valeur de la marchandise en question à la fin du premier trimestre de 2008. Chaque calcul de la sensibilité indique l’incidence sur le bénéfice net annuel de la variation de ce facteur, après impôts et redevances, toutes choses étant égales par ailleurs. Bien que cette sensibilité s’applique aux conditions actuelles, elle pourrait ne pas varier proportionnellement en cas de fortes fluctuations.

Ce rapport peut contenir des renseignements de nature prospective. Les résultats réels peuvent différer sensiblement par suite de l’état du marché, des modifications apportées aux lois et aux politiques gouvernementales, de changements touchant les conditions et les charges d’exploitation, les calendriers des projets, le rendement de l’exploitation, la demande de pétrole et de gaz, la négociation d’ententes commerciales ou d’autres facteurs d’ordre économique et technique.

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